市场快报与研报总结
核心内容概览
本报告为2022年4月8日的市场快报与开源证券晨会纪要，涵盖沪深300及创业板指数近一年走势、昨日涨跌幅前五与后五行业、行业公司研报摘要等内容。报告从总量视角和行业公司角度出发，分析了当前市场环境及重点行业的发展趋势与公司动态。
沪深300及创业板指数走势
- 沪深300及创业板指数近一年走势图已提供（附图）。
- 图表显示了市场整体趋势，但未提供具体数值，仅通过图像呈现。
昨日涨跌幅前五行业
| 行业名称 |
涨跌幅(%) |
| 煤炭 |
0.59 |
| 食品饮料 |
-0.39 |
| 石油石化 |
-0.54 |
| 基础化工 |
-0.60 |
| 商贸零售 |
-1.02 |
昨日涨跌幅后五行业
| 行业名称 |
涨跌幅(%) |
| 房地产 |
-3.69 |
| 农林牧渔 |
-3.07 |
| 计算机 |
-2.94 |
| 综合 |
-2.89 |
| 社会服务 |
-2.60 |
总量视角分析
固定收益观点
- 事件点评：国务院常务会议强调“宽信用”，而非“宽货币”，对债市不构成明显利好。
- 政策背景：会议未提及降准，而是提出“再贷款等多种货币政策工具”，表明政策重点在信贷结构优化与总量稳定增长。
- 市场预期：市场对“宽货币”预期较高，但政策更偏向“宽信用”，可能带来债市调整风险。
- 风险提示：政策变化超预期。
行业公司分析
非银金融：寿险转型仍需时日，财险或迎高景气度
- 行业现状：寿险NBV同比下滑，行业仍处于转型攻坚阶段。
- 财险表现：车险综改压力缓解，保费呈现前低后高趋势，综合成本率有所优化。
- 公司推荐：短期推荐综合金融优势明显、地产风险化解逐步推进的中国平安；长期推荐具备成功转型经验的中国太保。
- 风险提示：经济复苏不及预期、行业转型阻力、疫情反复。
- 业绩表现：2021年实现营收1,979.70亿元，归母净利润155.31亿元，创历史新高。
- 盈利预测：2022-2024年归母净利润预计分别为130.04亿元、196.98亿元、247.36亿元，PE分别为11.4、7.5、6.0倍。
- 战略布局：公司积极向下游新材料领域延伸，发布员工持股计划以增强员工与公司利益绑定。
- 风险提示：油价上涨、产能投放不及预期、下游需求放缓。
- 业绩表现：2022年一季度实现净利润5,779.10万元，同比增长40.16%，超出预期。
- 盈利预测：2022-2024年归母净利润预计分别为2.64亿元、3.45亿元、4.48亿元。
- 产品优势：具备种源、培育、加工闭环优势，产品临床价值高，省外市场拓展潜力大。
- 风险提示：省外推广不及预期、中药政策落地不及预期。
- 公司定位：国内基础制动龙头企业，产品覆盖广泛，客户覆盖主流自主品牌及全球市场。
- 业务拓展：电控制动、智能驾驶等业务快速增长，盈利有望修复。
- 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为0.44亿元、1.10亿元、1.55亿元，EPS分别为0.06元/股、0.15元/股、0.21元/股。
- 风险提示：汽车行业景气度不及预期、新业务进展不及预期、原材料价格波动。
- 新品发布：发布T10 OMNI新品，价格带拓宽至4000元以上，产品力强。
- 功能亮点：60天自动集尘、AI精准识别、四重清洁步骤、旋转加压擦地系统、AI语音助手等。
- 市场拓展：Yeedi及抖音渠道拓展顺利，洗地机业务保持高增长。
- 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为20.3亿元、28.7亿元、37.2亿元，对应PE分别为30.4、21.5、16.6倍。
- 风险提示：宏观经济波动、原材料上涨、海外拓展不达预期。
- 股权激励：发布限制性股票激励计划，覆盖591人，激励比例达1.11%。
- 业绩目标：2022-2024年营业收入不低于7/12/14亿元，净利润不低于1.2/1.9/2.1亿元。
- 技术优势：在“产生光子”和“调控光子”领域积累深厚，布局激光雷达、医美、半导体等中游领域。
- 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为0.65亿元、1.26亿元、2.37亿元，EPS分别为0.72元/股、1.40元/股、2.63元/股。
- 风险提示：技术路线变化、下游需求不及预期。
投资评级说明
| 评级 |
说明 |
| 买入(Buy) |
预计相对强于市场表现20%以上 |
| 增持(outperform) |
预计相对强于市场表现5%~20% |
| 中性(Neutral) |
预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 |
| 减持 |
预计相对弱于市场表现5%以下 |
行业评级说明
| 评级 |
说明 |
| 看好(overweight) |
预计行业超越整体市场表现 |
| 中性(Neutral) |
预计行业与整体市场表现基本持平 |
| 看淡 |
预计行业弱于整体市场表现 |
风险提示
- 政策变化：市场对“宽货币”预期与实际政策方向不一致，可能引发债市调整。
- 经济复苏：若经济复苏不及预期，可能影响各行业表现。
- 技术路线：技术变化可能对部分行业及公司造成冲击。
- 原材料波动：原材料价格上涨可能影响公司盈利。
- 市场拓展：海外拓展或新业务推进不及预期可能影响业绩增长。
法律声明
- 本报告仅供开源证券客户参考，未经授权不得用于其他用途。
- 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
- 投资决策应结合个人情况，不应仅依赖本报告内容。
