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所长早读总结：2022年4月8日

核心内容概述

本期早读内容主要围绕全球地缘政治局势对大宗商品市场的影响，以及国内供需变化对各品种价格走势的支撑与压制。整体来看，市场仍处于多空交织的阶段，但部分品种（如铁矿石）因政策预期和需求支撑维持偏强格局，而其他如原油、铝、锌等则因供给端超预期释放或需求疲软而承压。

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主要观点与策略

原油

• 观点：短期看空油价，核心逻辑为美联储紧缩预期引发市场对需求端的向下修正。
• 策略：维持对油价的看空态度，警惕短线极端下行行情。

期指

• 观点：市场仍处于筑底阶段，经济与风险偏好修复仍需时间。
• 策略：维持多单持有，部分仓位可短线交易。

铝

• 观点：二季度铝价维持高位震荡，供给端超预期释放与疫情对需求的抑制是主要影响因素。
• 策略：短期下方空间不大，关注国内疫情进展、俄乌局势演变及云南丰水期到来时间。

玉米

• 观点：短期震荡盘整，中期偏强。
• 策略：继续逢低做多，关注C2209合约。

黄金

• 观点：继续震荡，下方支撑坚实，需等待通胀缓解和经济软着陆。
• 策略：维持震荡思路，不宜盲目看空。

白银

• 观点：震荡偏弱，市场情绪受美联储加息预期影响。
• 策略：关注短期波动，维持震荡思路。

铜

• 观点：国内库存持续下降，支撑短期价格，但供应扰动和需求疲软限制上涨空间。
• 策略：短期震荡运行，关注秘鲁和智利铜矿供应变化。

锌

• 观点：需求预期偏强，但现实较弱，高位震荡。
• 策略：短期高位震荡，关注国内疫情缓解后的消费反弹。

铅

• 观点：多空交织，受疫情和废电池供应影响，震荡运行。
• 策略：关注疫情影响缓解后价格走势，短期震荡为主。

镍

• 观点：维持震荡格局，精炼镍低库存支撑价格，但下游需求疲软。
• 策略：短期震荡，关注欧洲气价变化及国内政策。

不锈钢

• 观点：盘面锚定镍价，震荡运行。
• 策略：关注镍价变化及下游需求情况。

铁矿石

• 观点：稳增长政策预期加码，市场偏强。
• 策略：维持偏强思路，关注疫情缓解和政策落地。

螺纹钢

• 观点：表需数据不及预期，高位反复。
• 策略：维持多头逻辑，关注库存和表需数据。

热轧卷板

• 观点：海外价格涨幅放缓，高位反复。
• 策略：维持高位震荡思路，关注国内外供需变化。

硅铁

• 观点：高位震荡，基本面矛盾不明显。
• 策略：短期以高位震荡为主，关注供给端扰动。

锰硅

• 观点：区域利差收窄，偏弱震荡。
• 策略：关注广西用电成本下降对供给的潜在影响。

焦炭 & 焦煤

• 观点：全面第五轮提涨，高位震荡。
• 策略：关注后续提涨情况及库存变化。

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关键信息汇总

国际政治与经济影响

• 美国取消俄罗斯最惠国待遇，关税提高至20%。
• 拜登政府已禁止从俄罗斯进口石油、伏特加、钻石和海鲜，普京未妥协。
• 美联储大鹰派布拉德称还要再加息300个基点，欧央行会议纪要显示将加速加息。

国内疫情与物流影响

• 疫情对国内消费仅延后，而非消失，需求有望在疫情缓解后释放。
• 上海、无锡地区物流受阻，影响出货和交易情绪。

供给端变化

• 铝：云南电解铝投产和复产进度超预期，白鹤滩水电站新增发电量支撑供给。
• 铜：秘鲁进入紧急状态，智利铜矿产量下降，供应扰动。
• 锌：国内疫情导致物流受限，下游开工承压，但出口窗口打开。
• 铅：废电池供应偏紧，形成下方支撑。
• 硅铁：环保督察加剧兰炭管控，影响供给预期。
• 锰硅：广西用电成本降低，有释放产能的可能。

需求端变化

• 铁矿石：稳增长政策预期加码，需求有望恢复。
• 螺纹钢 & 热轧卷板：表需数据不及预期，但市场预期向好。
• 玉米：进口谷物价格维持高位，进口利润倒挂利好国内需求。
• 铝：国内需求在疫情缓解后有望进一步释放。

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重点关注品种

品种	关注指数	观点与策略
原油	★★★★	短期看空，警惕极端下行
期指	★★★★	多单持有，部分仓位短线交易
铝	★★★★	高位震荡，关注疫情与供给变化
玉米	★★★	短期震荡，中期偏强，逢低做多
黄金	★★★★	继续震荡，下方支撑坚实
白银	★★★★	震荡偏弱，关注美联储加息预期
铜	★★★★	短期震荡，关注秘鲁和智利供应变化
锌	★★★★	震荡运行，关注国内疫情缓解后的消费反弹
铅	★★★★	区间震荡，关注废电池供应及疫情进展
镍	★★★★	震荡运行，关注欧洲气价变化
不锈钢	★★★★	锚定镍价，震荡运行
铁矿石	★★★★	震荡偏强，关注稳增长政策和需求恢复
螺纹钢	★★★★	高位反复，关注表需和库存数据
热轧卷板	★★★★	高位反复，关注海外价格变化和国内需求
硅铁	★★★★	高位震荡，关注供给扰动
锰硅	★★★★	偏弱震荡，关注广西用电成本变化
焦炭	★★★★	高位震荡，关注提涨及库存情况
焦煤	★★★★	高位震荡，关注被动去库及成本变化

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提醒事项

• 关注指数最高为★★★★，表明部分品种为重点关注对象。
• 相关品种详细研报可参考文档末尾提供的内容。
• 资料来源包括同花顺、Mysteel、SMM、Wind、Bloomberg等。

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总结

整体来看，市场仍处于多空交织状态，地缘政治和美联储紧缩政策对全球市场影响深远，而国内疫情对供需两端形成扰动。部分品种（如铁矿石）因政策和需求支撑维持偏强走势，其他如原油、铝、锌等则因供给端超预期或需求疲软承压。建议投资者关注国内疫情进展、海外供需变化及政策动向，合理控制仓位，把握市场波动节奏。