20220909-瑞达期货-棕榈油市场周报_库存改善_棕榈油下行压力加大_21页_1mb

棕榈油市场周报总结

核心内容概览

本周棕榈油市场整体呈现下行趋势，价格重心持续下移。主要受供应端季节性增长预期、国内库存改善及宏观经济不确定性影响，市场情绪偏空。同时，替代品豆油和菜油价格下跌，进一步压制了棕榈油需求。此外，棕榈油期货市场净空单下降，仓单增加，显示市场参与者情绪有所缓和。

主要观点

• 价格走势：棕榈油期货价格走弱，现货价格亦有所下跌，基差跌幅显著。
• 供应端：马来西亚棕榈油产量和出口量均有所增长，但受劳动力短缺影响，实际产量可能不及预期；印尼加快去库存，国内棕榈油库存有所缓解。
• 需求端：国内棕榈油食用量和工业用量均增长，但受疫情影响，餐饮需求可能受到抑制。
• 替代品：豆油和菜油库存变化不大，但价格下跌对棕榈油形成竞争压力。
• 市场情绪：期货市场净空单减少，显示市场观望情绪增强，但整体仍偏空。

关键信息

1. 市场价格

• 现货价格：广东地区24度棕榈油现货价格为8260元/吨，环比下跌11.18%。
• 期货价格：大连棕榈油及马来棕榈油期货价格总体走弱。
• 基差：广东现货与主力合约基差为554元/吨，较上周下跌50.09%。

2. 供应情况

• 马棕产量：7月产量为157.4万吨，环比提高1.84%。
• 马棕出口：9月1-5日出口量为249102吨，环比增加17.76%；8月1-25日出口量为969341吨，环比减少0.09%。
• 国内库存：9月7日沿海地区食用棕榈油库存24万吨，月环比增加7万吨。

3. 替代品市场

• 豆油库存：全国重点地区豆油商业库存约79.974万吨，较上周减少1.62%。
• 菜油库存：沿海地区菜油库存为1.19万吨，较上周小幅增长。
• 豆油价格：张家港豆油报价10170元/吨，环比下跌280元/吨。
• 菜油价格：福建地区菜油报价12150元/吨，环比下跌430元/吨。

4. 期货市场动态

• 1-5月价差：截至9月8日，棕榈油1-5月价差为-26元/吨，较上周增加54元/吨。
• 净空单：前20名持仓净空单为26819手，较上周减少5689手。
• 仓单：棕榈油期货仓单为2000手，有所增加。

5. 需求情况

• 马棕食用量：2022/23年度食用量835千吨，较上一年度上涨35千吨。
• 马棕工业用量：2022/23年度工业用量2700千吨，较上一年度上涨80千吨。
• 印尼食用量：2022/23年度食用量6900千吨，较上一年度上涨323千吨。
• 印尼工业用量：2022/23年度工业用量10200千吨，较上一年度上涨400千吨。
• 中国食用量：2022/23年度食用量4650千吨，较上一年度上涨650千吨。
• 中国工业用量：2022/23年度工业用量2250千吨，较上一年度上涨1200千吨。

期权市场

• 09合约平值期权历史波动率：预计棕榈油走势偏空，建议关注浅虚值看跌期权。
• 隐含波动率微笑：显示市场对棕榈油未来价格波动的预期。

下周关注重点

• 周四：中国粮油信息中心公布棕榈油库存情况。
• 10日：ITS与SGS公布马来棕榈油出口情况。

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总结：本周棕榈油市场整体偏弱，供应端季节性增长预期与国内库存改善形成利空，需求端虽有增长但受疫情影响，替代品价格下跌进一步压制市场。期货市场净空单下降，仓单增加，显示市场情绪有所缓和，但整体仍偏空。下周需关注中国库存及马来西亚出口数据。