20220909-华融期货-棕榈油日评_供需宽松_跌势不减_3页_361kb

棕榈油市场分析总结

核心内容

2022年9月9日，棕榈油市场整体呈现偏空走势，受全球经济放缓、马来西亚和印尼产量上升以及国内疫情反复等因素影响，棕榈油价格持续承压。本周主力合约2301报收7684元/吨，周跌幅达3.30%，现货价格也出现明显下跌。

主要观点

• 基本面偏空：全球经济放缓对棕榈油需求构成压力，马来西亚和印尼进入高产期，供应改善。此外，国内疫情反复影响餐饮业用油需求，进一步拖累市场情绪。
• 价格走势：棕榈油主力合约本周下跌262元/吨，现货价格下跌380元/吨，基差报价为P2301 + 500，显示现货价格相对期货合约偏强。
• 库存情况：截至2022年9月2日，全国重点地区棕榈油商业库存约32.18万吨，较上周增加4.505万吨，增幅16.28%。预计第36周国内到港量为9.09万吨，其中液油5.89万吨，工棕3.2万吨。
• 技术面分析：技术指标显示空头占优，日K线连续6日收盘在MA5线下方，且MA组合呈现空头排列趋势。Boll线开口扩张，价格运行在下轨附近；MACD指标中DIFF下穿DEA线并在0线下方形成死叉，进一步确认空头趋势。

关键信息

1. 产量与出口数据

• 马来西亚8月产量：环比下降0.15%，但鲜果串单产环比增加3.06%，出油率环比下降0.61%。
• 马来西亚9月出口：1-5日出口量为249102吨，较8月同期增长17.76%。
• 库存预期：MPOB预计8月底马来西亚棕榈油库存将大增14.5%至203万吨，为2020年4月以来最高水平。

2. 进口利润与库存

• 进口利润：本周平均进口利润为350元/吨，处于近两个月低点。
• 国内库存：9月7日沿海地区食用棕榈油库存为24万吨，较上周增加1万吨，月环比增加7万吨，同比减少13万吨。

3. 后市展望

• 供需格局：随着印尼库存压力缓解，产地产量将进入高峰，国内到港量增加导致库存上升，基差持续走低。
• 需求端担忧：国内疫情反复，疫情防控措施加强，市场对消费预期持悲观态度。
• 策略建议：短期内如无利多消息，预计棕榈油期价将偏空运行。建议根据盘面波动率选择卖出压力位执行价的看涨期权或买入虚值看跌期权。

技术面分析要点

• 日K线表现：连续6日收盘在MA5线下方，9日收盘后价格在MA5线下方172点左右。
• Boll线状态：开口扩张，价格在下轨附近运行。
• MACD指标：DIFF下穿DEA线并在0线下方形成死叉，开口扩张，显示空头趋势明显。

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