20150427-国金证券-新开普-300248.SZ-千亿市值的校园运营商_25页_1mb

新开普（300248.SZ）详细总结

核心内容

新开普是一家专注于校园信息化服务的公司，其核心业务为校园一卡通系统。公司通过不断延伸平台服务，积极布局移动互联网和支付领域，致力于构建一个围绕高校学生的全生态服务，涵盖教育、金融、招聘等多个方面。

主要观点

• 市场定位：新开普是A股唯一一家高校信息化上市公司，覆盖全国1/3的高校，拥有1000万学生用户。
• 技术优势：公司提供基于NFC技术的移动支付整体解决方案，包括手机钱包、校园消费终端、系统集成等。
• 移动互联网布局：推出移动应用“玩校”，整合校园各种应用到一个平台，提高学生线上化使用率。
• 行业整合：通过收购迪科远望，扩大高校覆盖量至1100所，未来有望拓展至2000所高校。
• 支付金融属性：通过校园卡的高频使用场景，获取海量消费数据，为消费金融、信贷评估等提供基础。
• 估值与评级：公司被给予“买入”评级，目标价为90元，未来两年的EPS预测分别为0.18元和0.23元。

关键信息

市场数据

• 市场价格：50.51元
• 目标价格：90.00元
• 已上市流通A股：171.06百万股
• 总市值：14,417.57百万元
• 年内股价最高最低：93.17/6.44元
• 沪深300指数：4807.59

投资逻辑

• 校园信息化市场：全国高校信息化投资规模在千亿级别，新开普是唯一一家上市公司，具有明显优势。
• 消费金融市场：校园学生消费金额达3000亿元，公司占据1/3的市场，有望获取1000亿元的消费流水。
• 移动支付发展：公司布局移动支付，通过NFC技术实现校园支付的线上化，降低运营成本，提升用户体验。

风险提示

• 支付应用不及预期：可能影响公司在线上支付业务的拓展。
• 新业务开发不及预期：可能影响公司在教育、金融、招聘等领域的扩展。

行业分析

校园信息化市场

• 市场前景：校园信息化投资持续增长，2014年预计达到612.1亿元，未来有望达到千亿级别。
• 政策支持：国家政策推动教育信息化建设，新开普在该领域具有领先优势。
• 技术升级：从M1卡向CPU卡升级，提升系统安全性与功能。

移动支付市场

• 市场发展：移动支付市场迅速发展，2013年第三方移动支付交易规模达12197.4亿元，年增长率达707%。
• 技术趋势：NFC支付成为主流，二维码支付广泛使用，声波支付仅限于支付宝。
• 应用环境：校园内丰富的消费场景为移动支付提供了良好的发展基础。

业务拓展

校园一卡通平台

• 功能整合：整合校园各类系统，包括教务、图书馆、消费等。
• 用户覆盖：公司覆盖超过1000所高校，拥有大量学生用户。
• 系统集成：具备强大的系统集成能力，提供多种支付方式。

移动互联网应用“玩校”

• 功能多样：涵盖学习、生活、交友、消费等多个方面。
• 用户导入：通过线上充值功能，引导学生使用线上服务。
• 市场拓展：预计明年将有800-1000所高校接入系统。

财务与运营

损益表预测

现金流量表预测

资产负债表预测

未来展望

• 市场扩展：公司计划在未来几年内覆盖2000所高校，提升市场占有率。
• 业务延伸：通过校园一卡通平台，拓展在线教育、金融信贷、互联网招聘等业务。
• 技术发展：持续投入研发，推动NFC技术在校园支付中的应用，提升用户体验与市场竞争力。

总结

新开普凭借其在校园一卡通领域的领先地位，不断拓展移动互联网和支付业务，构建校园生态服务。公司未来有望在两个千亿市场中获得显著收益，同时通过技术升级与行业整合，进一步巩固其市场地位。尽管存在一定的风险，但其在校园信息化与支付领域的布局，使其具备良好的发展潜力。