20171229-中原证券-新开普-300248.SZ-调研简报_完美校园功能丰富_职业教育顺应需求_4页_656kb

新开普(300248)调研简报总结

核心内容概述

本报告为中原证券分析师顾敏豪于2017年12月29日发布的调研简报，对新开普公司进行了全面分析，涵盖市场表现、业务进展、财务数据预测及投资评级等内容。报告指出公司业务在校园信息化、职业教育及大数据应用等方面持续增长，并给予“增持”的投资评级。

主要观点

• “完美校园”平台功能丰富，发展迅速
  公司通过“完美校园”平台提供多种服务，包括支付、认证、教学、招聘等，已覆盖超过580万大学生。平台支持多种支付方式，具备大数据分析、信用评价等功能，未来将继续拓展服务内容，提升平台影响力。

• 职业教育板块顺应市场需求
  公司大力发展泛IT类职业教育，通过校企合作、课程建设、实训设备等方式构建新一代信息技术人才培养体系，已与200余所高校达成战略合作，未来仍有较大拓展空间。

• 增资希嘉教育，完善大数据体系
  公司于2017年10月对希嘉教育进行增资，持股比例提升至24%，借助其数据共享平台提升公司在教育领域的数据整合与分析能力，推动智慧校园服务升级。

• 税收优惠政策提升盈利能力
  公司已获得《高新技术企业证书》，享受15%的企业所得税优惠，并获得软件产品增值税退税款，进一步改善财务状况。

关键信息

市场表现

• 收盘价：13.33元
• 一年内最高/最低价：29.97/12.87元
• 沪深300指数：4018.9
• 市净率（PB）：3.61
• 流通市值：27.24亿元

财务预测（2017-2019）

财务指标

• 毛利率：持续提升，2017年为57.4%，预计未来保持增长趋势。
• 净利润率：从11.8%提升至14.4%。
• 资产负债率：从2016年的32.9%上升至2017年的39.9%，未来可能进一步上升。
• 流动比率：从2016年的2.23提升至2017年的2.43，显示短期偿债能力增强。
• 速动比率：从1.86下降至2.13，略有波动。
• ROE：从2016年的7.1%提升至2017年的8.8%，预计未来持续改善。

成长性与盈利能力

• 营业收入增长率：预计2017-2019年保持32%左右的稳定增长。
• 净利润增长率：预计从40.5%增长至35.8%。
• 投资回报率：ROIC从10.6%提升至22.7%，显示出公司投资效率的提升。

投资评级

• 公司投资评级：增持
• 行业投资评级：强于大市（预计未来6个月行业指数相对大盘上涨10%以上）

风险提示

• 完美校园平台发展不及预期
• 系统性风险（如市场环境变化、政策调整等）

总结

新开普在校园信息化和职业教育领域表现突出，具备较强的增长潜力和市场拓展能力。公司通过“完美校园”平台实现了服务多元化和用户增长，同时通过增资希嘉教育，增强了大数据分析和应用能力。财务预测显示公司盈利能力持续增强，估值合理，符合行业平均水平。尽管存在一定的系统性风险，但整体来看，公司具备良好的发展前景，值得投资者关注。