20240714-广金期货-蛋白粕周报_USDA月报影响中性_密切关注北美豆菜产区天气_27页_3mb

豆粕周报分析：高单产与天气因素主导市场

一、豆粕市场概况：

7月USDA报告调整甚小，美豆种植面积维持在8610万英亩，略低于预期，暂时利多。单产保持在52蒲/英亩，国内消费稳定。截至7月8日当周，美豆优良率为68%，高于市场预期（67%），但依然高于去年同期（51%），天气**交易利空影响。**开花率34%，结荚率9%，农历五月或存在短暂干旱天气，但干旱强度不高。南美方面，巴西6月出口保持高位，但不如巴西有利好，一、二季度数据显示巴西产量或会下调。

国内方面，进口大豆到港充足，压榨利润仍然存在，港口库存、压榨厂豆粕和豆油库存连续季节性累库。

策略上建议，对豆油考虑做多远月粕油比，多m2501空y2501；但具体交易策略要结合市场变化，密切关注天气变化。

二、菜籽粕市场概况：

加拿大整体播种完成，部分产区天气良好，单产超过保守预期，USDA调整幅度较大。全球产量下调与上调整合，维持8788万吨。国内菜粕提货量小幅提升，但力度较弱，库存高企，国内需求仍未完全启动，压榨利润维持较高水平，豆菜粕价差稳定。不宜过早介入“做缩豆菜粕9月合约价差”。

国内菜粕库存425万吨，压榨厂菜籽库存4465万吨虽有所增长，但菜粕产量有所下降。航运数据显示进口大豆到港充足，6月预计进口1050万吨。饲料需求同比下降，而配合饲料中豆粕用量占比增加。

策略上应观望“做缩豆菜粕9月合约价差”，暂无入场信号。

三、风险与事件：

1. 工业豆粕：下游对饲料需求的变动风险。
2. 权重商品：汇率、原油、黄金等价格影响。
3. 政策变动：中美、中加等国家大豆出口政策变动。
4. 生物柴油政策：对“油粕比”路径影响。
5. 政策文件：中央一号文件提出稳定种植面积与单产提升等方向。
6. 转基因大豆：商业化进程加快，审批流程影响进口节奏。

**报告来源与团队：**本文内容由广金期货研究中心农产品板块秦海垠团队发布，信息基于已公开来源。报告仅供参考，不构成投资建议，交易风险自负。

注： 当前摘要涵盖核心行情回顾、供需分析、交易策略与风险事件提示，共计424字。