20140909-广发证券-期权仿真交易周报_180成交活跃_箱型套利空间增大_29页_1mb

报告摘要

期权仿真交易周报总结（20140901-20140905）

核心内容

本周报告主要围绕ETF期权、股指期权和股票期权的成交量、持仓量、波动率以及套利机会展开分析，旨在为即将推出的期权市场提供策略参考。

主要观点

ETF期权市场活跃度提升
- 上周ETF期权日均成交量为464,933张，较上上周增长10.79%，其中180ETF期权成交量增长更为显著，达28.82%。
- 180ETF期权日均成交量占比上升至52.62%，而50ETF期权下降至47.38%。
- ETF期权日均成交持仓比上升至1.03，表明市场流动性增强。
套利机会变化
- 平价套利机会在上周仅出现1次，且收益率较低，说明市场趋于有效。
- 箱型套利机会增加，50ETF期权出现106次，180ETF期权出现109次，平均收益率分别为0.66%和0.56%，表明套利机会增多且收益提升。
波动率情况
- ETF期权下月合约的隐含波动率偏离历史波动率的程度增加，当月合约的偏离程度保持稳定。
- 隐含波动率微笑曲线呈现“斜笑状”，反映市场对极端价格变动的预期较高。
股指期权市场活跃度提升
- 上周股指期权日均成交量为88,496张，较上上周增长48.50%。
- 沪深300股指期权成交量占比上升至97.47%，上证50股指期权下降至2.53%。
- 平价套利机会出现22次（沪深300）和32次（上证50），平均收益率分别为8.27%和8.57%。
- 箱型套利机会增多，沪深300股指期权出现173次，上证50股指期权出现153次，平均收益率分别为13.35%和9.51%。
股票期权市场成交量上升
- 上周股票期权日均成交量为39,534张，较上上周增长13.16%。
- 上汽集团期权成交量占比下降至18.00%，中国平安期权上升至82.00%。
- 日均成交持仓比上升至0.13，流动性有所改善。

关键信息

ETF期权：
- 180ETF期权成交更为活跃，日均成交量增长28.82%。
- 箱型套利机会增加，收益率提升。
- 平价套利机会稀缺，仅1次，收益率较低。
股指期权：
- 沪深300股指期权日均成交量占比显著上升，上证50股指期权占比下降。
- 箱型套利机会和收益率均高于平价套利机会。
- 上证50股指期权的套利收益率高于沪深300股指期权。
股票期权：
- 中国平安期权成交量占比最高，达到82.00%。
- 虚值程度差异较大，反映市场对不同股票的预期不同。
- 套利机会主要集中在箱型套利，收益率较高。