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国债期货周报（2025年12月1日）总结

市场回顾

国债期货市场近期呈现窄幅震荡，反弹幅度有限。原因是央行公开市场操作重启买卖国债，强化了对利率曲线再平衡的预期，同时中美贸易关系缓和缓解了避险情绪。年底资金面交易尚未启动，央行流动性宽松政策减少了大幅波动风险，目前市场预期债市将延续窄幅震荡格局。

市场展望

预计债市总体保持窄幅震荡态势，不支持突破当前震荡区间。经济基本面数据疲软，如规模以上工业企业利润增长缓慢（1-10月累计增速1.9%，10月同比下降5.5%），PMI指标下降（11月制造业PMI 49.2%），反映出四季度经济下行压力增加。大规模刺激政策出台概率较低，债市震荡属性主导。

关键关注因素

主要关注点包括：股债跷跷板效应、未来经济数据发布、逆周期调节政策力度及资金面状况。资金面数据显示，同业存单发行利率和基准利率波动温和，需防范潜在风险。

建议

报告强调此分析仅供参考，不构成投资建议，用户应自行评估风险并作出决策。