20230702-德邦证券-家用电器23W26周观点_关注黑电产业链变革与机会_16页

家电与纺服行业周报摘要

市场表现

• 家电板块周涨幅达+12%，其中白电子板块上涨11%，黑电上涨12%，小家电涨幅显著为24%，厨电上涨21%。原材料方面，LME铜、铝价格环比大幅下跌，塑料价格小幅上涨。
• 纺服板块整体涨幅483%，其中纺织制造上涨444%，服装家纺上涨491%，显示强劲复苏迹象。

投资要点

• 家电板块：黑电行业格局改善，高端化和大屏化趋势明显，利润率提升。推荐关注海信视像（电视机业务稳健，激光电视业务前景广阔）和TCL电子（显示业务占比高，AR/VR布局带来新增量）。内销客流量恢复和地产政策放松有望提振板块估值，建议把握家电内销回暖和白电龙头（如格力电器、美的集团）机会。
• 纺服板块：品牌服饰5-6月流水增速放缓，但Q4有望改善。推荐男装龙头如比音勒芬、报喜鸟，运动品牌李宁、361度，女装标的歌力思、太平鸟。纺织制造受外部因素压制，推荐华利集团、申洲国际、新澳股份，这些公司估值低且订单预期好转。

风险提示

• 主要风险包括原材料价格持续上涨、消费需求不及预期、国内国际疫情反复、汇率波动以及芯片供应短缺。