20220610-西南期货-早间评论_14页_380kb

文档总结

核心内容概述

本文档为西南期货研究所发布的早间评论，涵盖多个商品期货品种的市场分析与交易策略建议。评论日期为2022年6月10日，内容涉及宏观面、贵金属、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、天然橡胶、PVC、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米等品种的行情分析与操作建议。整体市场环境以稳增长政策、疫情逐步好转、美联储加息预期及供需变化为主导因素。

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主要观点

宏观面

• 资金面：央行开展100亿元逆回购操作，资金面均衡偏宽，货币市场利率全线下跌。
• 进出口数据：5月进出口总值增长9.6%，出口增速显著提升，主要受益于物流恢复和政策支持。
• 国债策略：中长期利率有望回升，收益率曲线或回归平坦，但短期仍需关注资金面变化。

贵金属

• 沪金上涨0.2%，沪银下跌0.69%。
• 美联储加息预期强烈，6月加息50个基点概率为98%。
• 短期受通胀预期压制，长期则受益于全球经济疲软和地缘政治风险。
• 建议暂时观望。

螺纹钢、热卷

• 螺纹钢、热卷期货震荡整理，下游需求环比增加。
• 市场库存压力较大，梅雨天气影响需求。
• 建议关注回调买入机会。

铁矿石

• 期货价格高位震荡，需求处于年内高峰。
• 中期面临钢厂减产压力，进口矿数量小幅下降。
• 建议关注中线做空机会。

焦煤焦炭

• 焦煤焦炭期货下跌，库存偏低，产能利用率提升。
• 外部供应恢复或抑制价格上涨。
• 建议暂时观望。

天然橡胶

• 天胶价格冲高回落，需求回暖预期仍存，但供应扰动因素逐渐结束。
• 建议维持观望。

PVC

• PVC主力合约下跌，社会库存偏高，下游需求偏弱。
• 成本支撑增强，出口需求预期放缓。
• 建议空单逢低离场。

PP&LL

• 聚烯烃冲高回落，行业开工维持低位，库存小幅去化。
• 供应端有小幅增加预期，需求端存在好转预期。
• 建议多单逢高止盈。

铜

• 电解铜升水报收，供应增加，消费逐步恢复。
• 流动性收紧与广东仓库风险事件抑制市场情绪。
• 建议维持观望。

铝

• 电解铝价格报贴水，供应恢复，但进口仍存缺口。
• 消费端受海外需求回落影响。
• 建议维持观望。

锌

• 锌价报贴水，供应偏紧，消费预期增强。
• 建议维持观望。

铅

• 铅价报贴水，供应端压力与需求偏弱。
• 建议区间操作。

豆粕

• 美国出口销售数据改善，国内进口量增加。
• 饲料产量同比下滑，但水产饲料增长显著。
• 建议豆粕空单持有，注意止损。

油脂

• 美豆油与马棕价格波动，印尼加速出口影响预期。
• 国内油脂库存变化，豆油、棕榈油、菜油库存均有所调整。
• 建议油脂空单获利减仓，推进止盈。

棉花&棉纱

• ICE棉花价格上涨，出口数据改善。
• 中国棉花库存处于高位，市场关注新季供给。
• 建议观望。

白糖

• 国际原糖上涨，国内产量下降，库存中性。
• 建议观望。

苹果

• 苹果期价回落，冷库出库量不及预期。
• 新季减产预期支撑价格，但消费淡季限制跌幅。
• 建议偏多操作。

生猪

• 生猪价格稳定，但终端消费走货清淡。
• 华储网启动冻猪肉收储，对市场有一定支撑。
• 建议2303空单继续持有。

鸡蛋

• 鸡蛋现货价格小幅上涨，供应环比增加。
• 饲料成本支撑蛋价，但需求偏弱。
• 建议暂时观望。

玉米

• 玉米价格小幅波动，东北产区发粮积极性下降。
• 南方港口库存充足，饲料企业需求疲软。
• 建议区间操作。

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关键信息汇总

品种	市场趋势	主要影响因素	操作建议
贵金属	持续震荡	美联储加息预期、通胀压力	暂时观望
螺纹钢、热卷	震荡整理	需求回升、库存压力、天气影响	关注回调买入
铁矿石	高位震荡	需求高峰、钢厂减产预期	关注中线做空
焦煤焦炭	下跌震荡	库存偏低、供应恢复	暂时观望
天然橡胶	冲高回落	原料供应改善、需求回暖预期	维持观望
PVC	跌幅收窄	成本支撑、出口预期放缓	空单逢低离场
PP&LL	弱反弹	供应预期增加、需求好转	多单逢高止盈
铜	持续震荡	供应增加、流动性收紧	维持观望
铝	持续震荡	供应恢复、海外需求回落	维持观望
锌	持续震荡	供应偏紧、消费预期增强	维持观望
铅	持续震荡	供应恢复、需求偏弱	区间操作
豆粕	跌幅收窄	出口好转、国内进口量增加	空单持有，注意止损
油脂	震荡回调	印尼加速出口、国内库存调整	空单止盈
棉花&棉纱	短期震荡	出口改善、国内库存高位	观望
白糖	震荡偏强	国际原糖上涨、国内产量下降	观望
苹果	短期回落	库存去化不及预期、新季减产预期	偏多操作
生猪	稳定为主	出栏计划减少、终端消费低迷	2303空单持有
鸡蛋	稳中有涨	饲料成本支撑、供应环比增加	暂时观望
玉米	震荡偏弱	供应恢复、需求疲软	区间操作

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策略总结

• 贵金属：暂时观望，等待美联储政策变化。
• 螺纹钢、热卷：关注回调买入机会。
• 铁矿石：关注中线做空机会。
• 焦煤焦炭：暂时观望，关注供需变化。
• 天然橡胶：维持观望。
• PVC：空单逢低离场。
• PP&LL：多单逢高止盈。
• 铜、铝、锌：维持观望。
• 铅：区间操作。
• 豆粕：空单持有，注意止损。
• 油脂：空单止盈，推进止盈。
• 棉花&棉纱：观望。
• 白糖：观望。
• 苹果：偏多操作。
• 生猪：2303空单继续持有。
• 鸡蛋：暂时观望。
• 玉米：区间操作。

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