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反内卷趋势无忧，太空光伏产业提速总结

核心内容

2026年初，市场监管总局叫停了光伏行业硅料整合平台的自律行动，认为其涉及垄断行为，主要禁止了产能、价格、市场划分等协调行为。然而，该政策并非全盘否定光伏行业整合趋势，而是对某些垄断性行为进行限制，同时鼓励合规自律，如不低于成本价销售、知识产权保护、技术标准提升及规范招投标等。此次政策调整体现了反内卷政策趋势仍在，但具体实施方式有所变化。

主要观点

• 反内卷政策趋势不变：市场监管总局持续推动产业链协调治理，强调反垄断与合规自律并重，未对光伏行业反内卷方向做出改变。
• 产业链价格持续上涨：根据硅业分会与infolink数据，硅料、硅片、电池片及组件价格均出现显著上涨，主要反映成本上升及行业复苏迹象。
• 行业有望扭亏为盈：预计2026年第一季度终端需求回暖后，产业链利润将逐步修复，全年有望实现扭亏为盈。
• 太空光伏产业加速发展：埃隆·马斯克提出未来每年部署100GW太阳能人工智能卫星能源网络，中国也计划在2025-2035年间分阶段部署吉瓦级太空数据中心。太空光伏具有高效率、全天候发电等优势，预计未来10-15年逐步商业化。
• 技术路线明确：短期以砷化镓为主，中长期钙钛矿叠层电池有望成为主流。

关键信息

投资建议

• 关注太空光伏技术储备企业：建议关注钧达股份、晶科能源、天合光能、东方日升、协鑫科技、迈为股份、捷佳伟创、京山轻机。
• 关注新技术优势企业：建议关注隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、晶澳科技、聚和材料。
• 关注反内卷受益环节：建议关注通威股份、协鑫科技、特变电工、大全能源。
• 关注光储协同优先企业：建议关注阳光电源、中信博、德业股份、固德威。

风险提示

• 政策风险：反内卷政策可能不及预期，影响行业发展。
• 技术风险：太空光伏技术发展可能不及预期，影响商业化进程。

分析师信息

• 曾韬：2025年3月加入银河证券，曾任职于中金公司，拥有丰富的新能源行业研究经验。
• 黄林：北京大学本硕，2022年7月加入银河证券，曾任职于中国联通，熟悉5G行业。

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