20210607-天风证券-食品饮料行业_白酒周报_调研数据反馈积极_领推逻辑持续演绎_6页_784kb

报告摘要

食品饮料行业周报总结

一、行情回顾与北上资金监测

本周中信白酒指数上涨 2.31%，涨幅高于中信食品饮料的 1.38%，也高于上证指数的 -0.25%。涨幅前三的个股为：金种子酒（13.90%）、顺鑫农业（13.90%）、水井坊（12.35%）；跌幅前三的个股为：五粮液（-0.50%）、贵州茅台（1.86%）、泸州老窖（1.86%）。

北上资金本周净流出 0.76亿元，净流入前三的个股为：贵州茅台（73,949.33万元）、山西汾酒（67,143.26万元）、伊力特（7,917.82万元）；净流出前三的个股为：今世缘（-33,165.91万元）、泸州老窖（-31,605.00万元）、水井坊（-27,641.48万元）。

二、白酒行业分析

1. 高端白酒板块

高端白酒板块小幅震荡，整体维持平稳。
茅台被认为是整个高端白酒板块的估值锚点，当前估值处于 40-45x 的合理区间，存在 均值回归空间。
长期来看，高端白酒仍具有较强的投资价值，其品牌独立性、投资性和稀缺性使其具备对标海外奢侈品的估值基础。

2. 次高端白酒板块

次高端白酒板块表现强势，水井坊、酒鬼酒、舍得酒业纷纷创历史新高。
中产阶级扩容、高端价格带上涨、酱酒热影响有限三大因素推动次高端白酒持续扩容。
次高端酒企和区域名酒企将受益于全国化拓展和市场机会，泛全国化酒企业绩弹性较大，存在行业性机会。

3. 公司动态与策略

洋河股份实施双品牌计划，目标实现营收 10%以上增长，营销变革初见成效。
今世缘计划推出四开新品，口子窖发布兼香518新品，实现更高维度价格带卡位。
舍得酒业聚焦“舍得+沱牌”双品牌，复星赋能加速其发展。
水井坊入局酱酒，与国威合作打造一流酱酒品牌，未来增长可期。

三、推荐标的

重点推荐：洋河股份
值得重点关注：今世缘、口子窖、舍得酒业
持续推荐：“诗和远方”系列（泸州老窖、五粮液、贵州茅台）

四、数据跟踪

1. 批价数据

茅台飞天（2021）：本周原箱批价从 3250元涨至 3330元。
五粮液：批价保持在 985元。
国窖1573：批价保持在 920元。

2. 行业产量数据

2021年4月，全国白酒产量为 61.8万千升，同比增长 5.8%。
啤酒产量为 314.3万千升，同比增长 1.7%。
葡萄酒产量为 2.8万千升，累计增长 25.6%。

3. 京东市场价数据

五粮液普5：市场价 1552元，价格平稳。
国窖1573 52度：市场价 1099元，价格震荡。
洋河蓝色经典梦之蓝M3 52度：市场价 579元，价格平稳。
剑南春水晶剑52度：市场价 489元，价格震荡。
泸州老窖特曲52度：市场价 338元，价格震荡。
汾30：市场价 199元，价格平稳。

五、重要公告及资讯

1. 行业资讯

**“酱酒荟”**将在天津燕园国际大酒店举办，涵盖论坛、发布和展览，旨在打造糖酒会第一酱酒平台。
泸州市5月份全国白酒批发价格定基指数上涨 7.09%，其中名酒价格上涨 8.92%，地方酒价格上涨 4.36%。

2. 公司动态

牛栏山魁盛号发布新品，定价 1598元，标志着二锅头品类价值新标杆的诞生。
环球佳酿计划在茅台镇核心区建设新生产基地，规划产能 3万吨。
红西凤提升开票价和终端零售价，终端价提至 1499元/瓶，并启用“配额制”。
泸州将投入 5亿元打造“酒旅+数字”模式，预计拉动白酒消费 50亿元以上。
新宁物流拟将持有的仁怀新宁酒业78%股份转让给环球佳酿，股权收购价格待定。

六、风险提示

终端产品价格紊乱
渠道库存积压过重
实际动销不及预期
品牌运营不力，无法顺利提价
疫情反复影响白酒正常消费

七、投资评级

类别	说明	评级
股票投资评级	自报告日后6个月内，相对沪深300指数的涨跌幅	强于大市（维持评级）
行业投资评级	自报告日后6个月内，相对沪深300指数的涨跌幅	强于大市