20240824-中原证券-周度策略_美联储降息预期增强_市场有望企稳回升_19页_1mb

中原证券周度策略总结

1. 章节概要

1.1 工业生产：平稳增长特点

7月工业增加值同比增长5.1%；剔除季节因素后环比增长0.35%，制造业、采矿业、电力等行业保持正增长；工业生产稳增长政策持续发力，但市场需求不足、外部复杂环境等风险仍存。

1.2 美联储降息信号增强

美国年度就业数据修正幅度创2009年以来最大；PMI数据大幅走弱，经济衰退预期升温；鲍威尔暗示利率调整“时机已到”，美联储9月大概率降息；市场对降息预期增强，或带动全球市场企稳。

1.3 配置建议：聚焦高景气赛道

筹划建议关注：芯片、家电、电力、公用事业、有色、传媒等；预计A股有望随外围降息企稳，短期反弹概率较大。

2. 经济风向

当前焦点：

• 工业稳中有压，政策发力与需持续观察；政策监管趋严，IT、金融等领域存在结构性调整。
• 美国面临就业市场负向修正与经济放缓压力，FOMC政策转向可能性增强，预计美联储9月大概率降息但幅度待定。

3. A股市场动态简析

• 上周：受外围降息预期与数据走弱影响，A股宽基指数普跌，震荡下挫。成交量略回升，但市场换手率普遍降低。
• 行业分化：家电、银行、电力表现强于大市，而传媒、医药等受政策预期变化拖累明显。

4. 关键图表与侧重点

5. 风险提示

• 政策数据不及预期；
• 地缘与局部流动性风险；
• 美联储政策转向速度与幅度不确定性。