20250713-招商期货-招期新能源ESG工业硅多晶硅周报_反内卷成核心利多_涨幅待需求正反馈_36页_1mb

工业硅与多晶硅周报总结

核心观点

• 工业硅：受“反内卷”情绪推动，价格反弹，供给端云南地区开炉率小幅增加，需求端稳定，核心观点为宽幅震荡，操作建议为关注逢高空机会，风险点包括工厂减产意愿。
• 多晶硅：盘面大幅上涨，核心利多与供给侧改革预期相关，需求端进入淡季，排产下滑，核心观点为宽幅震荡，操作建议为部分止盈，风险点包括光伏自律政策执行。

供给与需求

• 工业硅供给：产量小幅增加，云南地区开炉率29%，同比下滑。
• 工业硅需求：多晶硅和有机硅需求平稳，铝合金需求中性，出口量同比下降。
• 多晶硅供给：产量稳定，七月份预计产量9.5-10万吨。
• 多晶硅需求：硅片和电池片排产环比下滑，组件需求疲软，七月份排产预期悲观。

价格与库存

• 工业硅价格：现货分化，新疆通氧553报8400元/吨，四川421报9450元/吨；主力合约价格区间震荡。
• 多晶硅价格：N型多晶硅料价格上涨，行业成本分地区估值偏多。
• 库存：工业硅社会库存去库但仍高位，多晶硅行业库存累库，DMC库存去库1.4%。

操作建议

• 工业硅：期货反弹后套保增加，关注逢高空。
• 多晶硅：多单部分止盈，关注产业链进展。

风险点

• 工厂减产意愿、供给侧改革预期、光伏政策执行力度不足。