> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货工业硅、多晶硅月报（2025年11月） ## 基本信息 - **报告编号：** 期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 - **发布机构：** 华联期货 - **作者：** 陈小国（从业资格号：F03100622，咨询号：Z0021111） - **审核：** 段福林（从业资格号：F3048935，咨询号：Z0015600） - **撰写日期：** 2025年11月30日 ## 分析概述 本报告聚焦2025年11月工业硅与多晶硅市场的供需格局、价格走势及政策影响，重点关注枯水期、产业政策落地及产业链联动变化。 --- 📈 **核心分析观点** ### 🔍 工业硅方面 - **行情回顾：** 价格重心上移，11月现货均价9350元/吨，月度涨幅约2.19%，期货小幅上涨。 - **供应端：** 西南地区因提前进入枯水期减产，供需双降。 - **需求端：** 多晶硅、有机硅行业高库存压制需求，整体成交偏淡。 - **策略：** 建议逢高沽空，区间震荡下行趋势持续，关注8000–9500元/吨支撑与压力位。 ### 🔍 多晶硅方面 - **行情回顾：** 价格稳中有涨，基准价格52225元/吨，涨幅约0.12%。 - **供应端：** 因枯水限电及企业自律，产量显著下降（环比降14.48%）。 - **需求端：** 终端装机低迷，硅片库存高企，采购谨慎。 - **策略：** 逢低做多，震荡上行潜力待政策落地验证。 --- ## 💡 政策与宏观因素 - **“反内卷”政策落地待观察**。虽有龙头企业参与重组平台传闻，但仍缺乏实质性推进 - **枯水期影响深远**。西南地区电价及成本上行，产业自律导致供需双缩，形成反馈回环。 <style scoped> .map { color: rgb(230, 75, 75); } .poi { color: rgb(75, 230, 100); } .route { color: rgb(360, 221, 108); } </style> <b>⚠️免责声明：报告基于公开信息，仅供参考，不构成直接投资建议，投资者据此操作，风险自担。</b>