金属行业2026年中报总结_有色板块净利润同增110_资源股配置价值凸显_29页_2mb

报告摘要

金属行业 2026 年中报总结

核心内容

2026年上半年，金属行业整体呈现显著增长趋势，尤其是有色金属板块，归母净利润同比大幅增长110.06%。尽管中证有色金属板块跌幅为6.92%，但其表现优于钢铁板块（跌幅19.04%），显示出较强的抗跌性。

主要观点

商品价格与业绩增长：上半年，贵金属和工业金属价格中枢抬升，带动企业利润增长。尤其是工业金属板块，由于供给扰动和科技基建需求增加，利润增速达到104.41%。
贵金属板块：尽管2026年Q2价格有所回调，但整体仍表现出一定的增长趋势。黄金价格在美债利率高企背景下震荡上行，中长期逻辑不变。
能源金属：锂价反弹带动板块业绩增长，归母净利润同比大幅增长310.85%。钴价高位整理，但部分企业受益于回收补充原生矿缺口。
小金属板块：二季度盈利能力显著提升，部分公司实现现金流扭亏，表现优于其他板块。
钢铁板块：虽然商品价格有所改善，但整体利润仍下滑，主要受行业竞争加剧影响。

关键信息

2026H1 行业数据

有色金属板块：
- 营收：24,157亿元，同比+32.75%
- 归母净利润：2,003亿元，同比+110.06%
- 销售毛利率：17.12%，同比上升5.08pct
- 销售净利率：10.03%，同比上升3.69pct
工业金属板块：
- 营收：17,745.65亿元，同比+30.62%
- 归母净利润：1,425.47亿元，同比+104.41%
- 销售毛利率：16.28%，同比提升5.03pct
- 销售净利率：9.79%，同比提升3.58pct
贵金属板块：
- 营收：2,287亿元，同比+21.50%
- 归母净利润：151亿元，同比+55.97%
- 销售毛利率：12.23%，同比提升1.41pct
- 销售净利率：6.64%，同比提升1.13pct
能源金属板块：
- 营收：1,420亿元，同比+74.78%
- 归母净利润：218亿元，同比+310.85%
- 销售毛利率：14.32%，同比提升2.89pct
- 销售净利率：7.63%，同比提升3.68pct
小金属板块：
- 营收：1,973亿元，同比+43.30%
- 归母净利润：171亿元，同比+123.62%
- 销售毛利率：13.87%，同比提升2.33pct
- 销售净利率：5.73%，同比提升2.03pct

2026H1 各板块涨跌幅情况

工业金属：
- 2024年年初至今涨幅：118.48%
- 2026年年初至今涨幅：-5.14%
- 领涨标的：株冶集团（+53.94%）、海亮股份（+47.07%）
- 领跌标的：新威凌（-28.26%）、豪美新材（-29.21%）
能源金属：
- 2024年年初至今涨幅：130.0%
- 2026年年初至今涨幅：-12.1%
- 领涨标的：博迁新材（+101.8%）、永杉锂业（+29.1%）
- 领跌标的：盛屯矿业（-23.9%）、寒锐钴业（-27.3%）
贵金属：
- 2024年年初至今涨幅：154.3%
- 2026年年初至今涨幅：-14.6%
- 领涨标的：四川黄金（+84.7%）、晓程科技（+63.3%）
- 领跌标的：济高发展（-14.6%）、山东黄金（-5.7%）
小金属：
- 2024年年初至今涨幅：176.8%
- 2026年年初至今涨幅：-26.1%
- 领涨标的：云南锗业（+181.5%）、翔鹭钨业（+138.6%）
- 领跌标的：宝武镁业（-22.8%）、西部材料（-26.1%）
金属新材料：
- 2024年年初至今涨幅：103.6%
- 2026年年初至今涨幅：-26.2%
- 领涨标的：福达合金（+149.3%）、龙磁科技（+136.4%）
- 领跌标的：斯瑞新材（-26.2%）、云路股份（-25.8%）
钢铁：
- 2024年年初至今涨幅：115.6%
- 2026年年初至今涨幅：-17.71%
- 领涨标的：甬金股份（+37.4%）、金洲管道（+32.4%）
- 领跌标的：沙钢股份（-35.2%）、武进不锈（-38.5%）

风险提示

海外主要央行货币政策收紧力度超预期
全球流动性收紧超预期
全球资源端供给增加超预期

总结

2026年上半年，金属行业整体表现强劲，尤其是有色金属板块，其归母净利润同比大幅增长110.06%。工业金属和贵金属价格中枢抬升，带动业绩释放，而能源金属和小金属板块也展现出良好的增长潜力。尽管部分板块如钢铁表现不佳，但整体行业仍表现出较强的韧性。未来，行业需关注全球货币政策、资源供给以及需求变化等因素对市场的影响。

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