20240831-天风证券-商贸零售_潮宏基_24Q2归母净利同增17_加盟扩张驱动增长_2页_273kb

商贸零售行业分析总结

报告核心观点

投资者评级：强于大市（维持评级）。分析师建议积极关注潮宏基。

行业评级

行业评级维持强于大市，认为在当前宏观环境下，珠宝行业各公司经营韧性表现分化。

公司业绩亮点

• 2024年上半年数据显示，公司营收同比增长142%，净利润增长100%，主要由加盟模式扩张驱动。
• 传统黄金类产品增长迅猛（同比增长314%），成为主要利润增长点；价格结构调整优化，毛利率和净利率稳步提升。
• 渠道优化加速，加盟店收入增长437%，自营店贡献明显下滑但加盟门店数量翻倍，渠道结构向轻资产高效模式转型。

展望与估值

根据Wind预测，公司未来两年净利润将达到403亿元和477亿元，估值区间对应10-8倍PE。研究认为其品牌定位及渠道改革具备可持续竞争优势，在当前消费复苏背景下具投资潜力。

风险提示

• 主要包括门店扩张进度、宏观经济承压及市场竞争加剧风险。

总结

报告指出，通过加盟扩张和产品结构优化，公司展现出较强经营韧性，建议积极关注其发展前景。