机械行业2024年中期策略：格局为先，行稳致远-240725-山西证券-49页_3mb

机械行业中期策略总结

投资框架与行业现状

机械行业当前处于质量发展阶段，以往的高速增长已被高质量发展取代。针对成熟市场，投资需侧重竞争格局，在行业空间与增速边际变化的基础上，挖掘结构性机会。增量市场则需关注新技术与新装备带来的产业革命。

细分领域分析

• 轨交装备：客运与货运需求持续增长，国铁集团盈利能力提升，动车组招标量创新高。维保与设备更新需求共振，重点关注时代电气、中国中车等。
• 工程机械：国内挖机销量回升，海外市占率低，具备较大成长空间。徐工机械、三一重工、恒立液压等受益于机制改革和出海战略。
• 工业母机：高端化与自主可控需求推动国产替代，出海成重点方向。科德数控、华中数控等推荐。
• 检测仪器仪表：细分领域壁垒高，新能源与半导体需求旺盛。三德科技、优利德等值得关注。
• 人形机器人与3D打印：人形机器人市场空间巨大，商业化加速推进；3D打印在鞋模、消费电子等领域应用初现，短期内增长潜力显著。

投资机会与建议

• 重点推荐公司：时代电气、三一重工、科德数控、中国中车、三方等。
• 关注方向：高端数控机床、新能源汽车零部件、半导体测试设备等细分领。
• 配置建议：推荐估值较低、增长预期明确的赛道龙头。

风险与挑战

• 行业进入成熟期，结构性机会更值得关注。
• 细分领域竞争格局分化，需防范短期业绩波动。
• 机器人、数控机床等新兴方向，需关注技术研发与商业化进程风险。

总体评价

机械行业整体处于震荡下行趋势，但细分领域结构性机会频现。未来增长受益于存量替换、技术突破与出海扩张，行业中枢提升与格局优化将持续。投资者应聚焦高质量赛道，重视长期逻辑清晰的龙头公司。