20160515-东兴证券-机械行业周报_关注业绩稳健的机械公司_22页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现不佳，中信机械指数下跌5.5%，跑输沪深300指数3.8个百分点，位列29个行业中的第十八位。截至本周末，2016年中信机械行业指数累计跌幅达28.5%，相对沪深300指数超额收益为-10.9%，在29个行业中排名倒数第五。行业估值方面，中信机械行业市盈率86倍，市净率3.0倍，仍处于历史较高水平，但已恢复至去年牛市开始时的估值水平。

主要观点

• 市场表现分化：机械行业整体下跌，但部分蓝筹股表现优于行业平均水平，具有较高的投资价值。建议关注业绩稳定的上市公司。
• 行业整合与升级：机械行业面临供给侧改革和经济下行压力，外延并购和产业升级成为趋势，未来三到五年行业整合与产业升级将成主旋律。
• 政策利好与技术进步：政府高层对智能制造和环保设备的重视，以及行业标准的出台，将推动行业发展和需求增长。
• “一带一路”战略：作为行业突破口，将带动工程机械和能源设备出口，提升业绩增长空间。
• 冷链行业潜力：国家政策推动冷链行业标准化建设，对冷链设备需求大幅提升，建议关注相关企业。

关键信息

本周市场表现

• 行业整体：中信机械指数周跌幅5.5%，沪深300指数周跌幅1.8%，行业跑输基准指数3.8个百分点。
• 子行业表现：印刷包装机械、农用机械和铁路设备表现相对较好，收益率分别为-2.5%、-2.7%和-2.7%；机床工具、纺织服装设备和制冷空调设备表现较差，收益率分别为-9.7%、-8.8%和-8.4%。
• 概念指数：量子通信指数表现最佳，相对沪深300指数收益率为-0.8%；人工智能指数、新能源指数和传感器指数表现最差，相对沪深300指数收益率分别为-6.2%、-5.6%和-5.3%。
• 个股表现：法尔胜周涨幅高达13.4%，是本周涨幅领先个股；昆明机床、威尔泰和中南重工则是跌幅最大的个股。

2016年市场表现

• 子行业表现：纺织服装设备、印刷包装机械和楼宇设备表现最好，收益率分别为-19.3%、-19.8%和-20.7%；机床工具、仪器仪表Ⅲ和冶金矿采化工设备表现最差，收益率分别为-35.6%、-34.1%和-32.6%。
• 概念指数表现：量子通信指数、美丽中国指数和环保概念指数表现较好，相对沪深300指数收益率分别为-0.1%、-1.8%和-5.7%；传感器指数、新能源指数和智能交通指数表现较差，相对沪深300指数收益率分别为-16.7%、-15.0%和-12.9%。

投资组合

• 本周推荐组合：中集集团、安徽合力、康力电梯和大冷股份，权重均为25%，周收益率为-4.3%，跑输沪深300指数2.5个百分点，跑赢中信机械行业指数1.3个百分点。
• 下周推荐组合：维持不变，仍为中集集团（25%）、安徽合力（25%）、康力电梯（25%）和大冷股份（25%）。

行业要闻

• 冷链物流：国家政策推动冷链行业标准化，提升设备需求。京东生鲜和郑明物流入驻天津冷链冷库，冷链物流成为保障食品安全的重要环节。
• 智能制造：3D打印微型卫星、电动植保无人机和无人机快递专利等技术发展，推动智能制造和工业4.0进程。人口老龄化将加速人力替代，带动机器人市场增长。
• 环保设备：环保政策推动环保设备行业需求，建议关注具有综合解决方案能力的企业。环保设备在核电、风电等领域有较大发展空间。
• 轨道交通：我国城市轨道交通预计到2020年将达9054公里，年均复合增长率21%。海外高铁出口进展缓慢，但普通铁路设备出口有望成为突破口。
• 工程机械：行业处于底部运行状态，建议关注行业巨头的转型升级和国际化布局。“一带一路”战略将为工程机械带来新的增长动力。
• 能源设备：核电重启预期增强，建议关注核电设备企业。国际油价上涨对油服设备企业有一定利好，但三桶油短期内扩大产能可能性较低。

重点推荐公司

• 大冷股份：管理层增持，公司战略调整，未来业绩有望改善。
• 烟台冰轮：布局环保产业，完成三大产业布局，业绩增长确定性高。
• 康力电梯：围绕智能电梯产业升级，业绩有望迎来爆发期。
• 思维列控：列控系统龙头企业，产品市场地位稳固，募投项目将提升业绩。
• 应流股份：国内唯一具有核一级主泵生产资质的企业，业务延伸至核电站后处理市场，现金流稳定。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据相对沪深300指数的收益率，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：根据行业指数相对沪深300指数的收益率，分为看好、中性和看淡。

分析师信息

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，拥有多年研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 叶盛：机械行业研究员，拥有扎实的金融与工程背景。
• 任天辉：机械行业研究员，拥有应用金融学和控制工程背景。

投资建议

建议关注业绩稳健、估值合理的上市公司，尤其是受益于政策利好、技术进步和“一带一路”战略的行业龙头。同时，建议关注在智能制造、环保设备和轨道交通等领域具有竞争优势的企业。