通信-AI发展持续推升算力需求，国内外海风建设或将提速_11页_825kb

AI发展与通信行业动态总结

核心内容

随着人工智能（AI）技术的快速发展，算力需求持续上升，推动了国内外算力产业链的景气度提升。马斯克旗下xAI计划投资100亿美元从甲骨文租用云服务器，谷歌推出新一代TPU芯片Trillium，性能提升近5倍，进一步凸显AI对算力基础设施的巨大需求。与此同时，中国移动的新型智算中心集采项目中标金额达191.04亿元，显示出国内在AI算力建设方面的强劲势头。下周英伟达将发布2024年Q1财报，值得关注其业绩表现。

此外，国内海上风电装机容量预计将在2025年突破60GW，2024年H2和2025年将加速增长。欧洲海风建设近期明显提速，海外巨头Prysmian在24Q1的海缆在手订单达132亿欧元，若海外产能不足，将利好具备出海能力的国内海缆厂商。

主要观点

• AI推动算力需求增长：全球AI行业热度不减，算力基础设施建设需求持续释放，尤其是云服务器和AI芯片的投入显著增加。
• 国内海风建设提速：国内海上风电装机容量目标明确，欧洲海风建设加速，海外海缆订单增加，国内厂商有望受益。
• 通信板块表现稳健：本期通信（申万）指数上涨0.54%，在31个行业中排名第11，通信设备子行业涨幅显著。
• 投资组合表现良好：本期推荐组合“新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、华丰科技、润泽科技、拓邦股份、广和通”表现优于行业平均水平，建议持续关注。
• 行业趋势与机会：重点推荐云计算、运营商、工业互联网、军工通信与卫星、智能网联车、新能源、光纤光缆、千兆/VR、云通信、液冷等细分领域。

关键信息

AI行业动态

• xAI与甲骨文合作：xAI计划投资100亿美元从甲骨文租用云服务器，成为其重要客户之一。
• 谷歌Trillium芯片：谷歌推出第六代TPU芯片Trillium，性能提升近5倍，挑战英伟达市场地位。
• 字节跳动豆包大模型：豆包大模型日均处理1200亿Tokens文本，生成3000万张图片，价格低于行业99.3%。
• GPT-4o引发HBM短缺：GPT-4o的发布加剧了高带宽存储芯片（HBM）的供需矛盾，预计短缺将持续全年。

海上风电与海底电缆

• 国内海风装机目标：截至2023年末，国内海上风电累计装机容量为37.7GW，预计2025年将超60GW。
• 欧洲海风加速：2023年欧洲新增海上风电装机量达3.8GW，海外海缆订单增加，国内厂商具备出海潜力。

通信行业表现

• 通信板块涨幅：通信（申万）指数本期上涨0.54%，通信设备子行业上涨1.03%。
• 个股表现：涨幅前十包括神宇股份（56.96%）、华脉科技（20.95%）等；跌幅前十包括ST富通（-22.90%）、ST特信（-18.61%）等。

运营商集采进展

• 中国移动AI服务器集采：总中标金额约191.04亿元，多家厂商中标，其中昆仑技术、华鲲振宇、宝德计算机等分得较大份额。
• 视联网AI摄像机采购：中移杭研计划采购200万台视联网AI白盒摄像机，总预算21858万元。
• 中兴通讯PC服务器集采：中兴通讯在多个标包中占据优势，中标金额较大。

其他行业动态

• 数字乡村建设：目标到2024年底农村宽带接入用户数超2亿，推动农村互联网普及率提升。
• 量子通信突破：中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”实现高密度微波互连模组国产化，提升量子计算机性能。
• 城域量子网络：中国科大构建首个基于纠缠的城域三节点量子网络，为分布式量子计算奠定基础。

风险提示

• 国际环境变化：可能影响供应链安全与企业海外拓展进度。
• AI发展不及预期：可能影响云计算产业链相关公司需求。
• 市场竞争加剧：可能导致毛利率下滑。
• 汇率波动：对出口型企业的汇兑收益和毛利率产生影响。
• 数字中国发展不及预期：可能影响相关行业的增长潜力。
• 下游资本开支不及预期：可能对通信设备、云计算、光模块等业务造成压力。

推荐标的

本期推荐

• 新易盛
• 中际旭创
• 天孚通信
• 工业富联
• 华丰科技
• 润泽科技
• 拓邦股份
• 广和通

持续关注

• 云计算：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、博创科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等
• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通
• 工业互联网：宝信软件、三旺通信、映翰通
• 军工通信与卫星：盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航
• 智能网联车：广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能
• 新能源：中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据
• 光纤光缆：长飞光纤、亨通光电、中天科技
• 千兆/VR：创维数字、腾景科技
• 云通信：亿联网络
• 液冷：英维克等

分析师信息

• 刘永旭：中信建投证券通信行业联席首席分析师，南开大学硕士，曾获《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名。
• 阎贵成：中信建投证券通信行业首席分析师，北京大学硕士，专注5G、物联网、云计算、卫星互联网等领域，多次获得最佳分析师称号。
• 武超则：中信建投证券研究所所长，TMT行业首席分析师，连续多年获得《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师称号。

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