20160509-申万宏源-定增市场周报_新增预案数骤降_底价平均下调幅度收窄_12页_956kb

2016年5月9日定增市场周报总结

核心内容概述

2016年5月3日至5月9日期间，定增市场呈现发行规模下滑、预案修改频繁、项目停止实施减少等特征。整体市场环境变化显著，部分项目因股价倒挂或发审未通过而主动或被动停止。同时，部分行业如建筑行业的定增解禁收益表现突出，而传媒行业则出现负收益。本周重点关注龙力生物与鼎龙股份等具备战略意义的定增项目。

主要观点

1. 发行规模持续下滑

• 上周定增项目发行宗数仅1宗，募资总额为15.34亿元，仅为前一周的60%。
• 无竞价为主的一年期定增项目，唯一一个三年期定价发行项目在发行日股价破发，折价率为-4.71%。

2. 解禁收益分析

• 上周共17个定增项目解禁，解禁资金规模达206.31亿元，绝对收益率均值为50.91%，环比上涨54.48%。
• 建筑材料行业解禁收益领先，绝对收益率均值达146.71%（巨龙管业）。
• 传媒行业解禁收益垫底，绝对收益率均值为-46.80%（掌趣科技）。
• 本周即将解禁的10宗定增项目中，9宗为一年期项目，合计解禁资金为129.43亿元，浮动绝对收益率均值为45.49%，环比上升14.47%。
• 国轩高科解禁浮动绝对收益率最高，达376.36%；国际医学最低，为-23.55%。

3. 定增进程概览

• 上周新增预案宗数为9宗，环比减少82%。
• 发审委审核通过宗数为5宗，环比减少82.76%。
• 证监会累计下发16个定增项目批文，环比减少33.33%。
• 上周有7宗项目修改定增方案，其中2宗下调预案价下限，平均下调幅度为22.19%，较之前一周的35%有所收窄。
• 上周有5宗项目停止实施，环比减少66.67%，其中2宗为主动停止，3宗为被动停止。

4. 项目停止实施原因

• 上峰水泥：因募资用途项目实施存在重大风险而主动停止，股价倒挂9.58%。
• 世纪瑞尔：因发审委未通过而被动停止，股价倒挂9.26%。
• 柯利达：因资本市场环境变化主动停止，股价倒挂3.59%。
• 兰州黄河：因股东大会未通过借壳方案而被动停止，股价倒挂31.22%。

5. 本周重点关注项目

• 龙力生物：定增约5.65亿元，用于收购快云科技、兆荣联合，拓展数字营销和大健康领域。设立3亿元医疗健康并购基金，推动“互联网+大健康”战略。
• 鼎龙股份：定增约9.91亿元，用于收购旗捷科技、超俊科技、佛来斯通，打造打印闭环产业链，拓展集成电路领域。

关键信息

• 发行规模：连续两周快速下滑，募资总额下降显著。
• 解禁收益：一周解禁收益均值上升，建筑行业表现突出。
• 预案修改：多数项目延长决议有效期，底价平均下调幅度收窄。
• 项目停止：主动停止项目减少，主要因市场环境变化或发审未通过。
• 重点推荐项目：龙力生物与鼎龙股份在战略布局和行业拓展方面具有较高关注度。

图表与数据

• 图1-4：展示定增项目发行概况及折价率变化。
• 图5-7：反映不同行业和用途的解禁收益情况。
• 表1-9：提供解禁收益、预案修改、项目停止等详细数据。

信息披露

• 本报告由申万宏源研究团队发布，分析师为林瑾、彭文玉。
• 联系人：严晓鸥，联系方式：(8621)23297818x7559，邮箱：yanxo@swsresearch.com。
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