20180814-申万宏源-定增市场周报_赛摩电气发行价大幅下调_海航基础终止资产注入_11页_771kb

定增市场周报 2018.08.06-2018.08.12 总结

核心内容概述

本报告总结了2018年8月6日至8月12日及8月13日至8月19日定增市场的运行情况，包括发行概况、解禁收益分析、定增进程概览及部分定增项目点评。报告指出定增市场整体表现疲软，发行价下调，部分项目终止实施。

主要观点

• 发行概况：上周共3宗定增项目公告，实际募资金额19.7亿元，环比下降91.05%。其中2宗为竞价项目，募资9.12亿元，折价率均值为11.50%，处于年内单周高位。
• 解禁收益：上周解禁资金为78.46亿元，环比下降51.89%。竞价项目解禁收益率均为负，定价项目解禁收益率小幅回升。本周即将解禁的10宗项目合计解禁资金102.92亿元，环比增长126.70%，其中杭氧股份表现优异，而宁波高发遭遇破发。
• 定增进程：上周新增6宗项目，证监会核准3宗定价项目，无发审委通过项目。待审项目数量降至121宗，为年初以来新低，倒挂项目29宗，占比23.95%。
• 发行价调整：4家公司调整定增预案，赛摩电气发行价下调25.94%，募资额减少13.80%。其他公司如隆平高科、茂业通信也因权益分派方案实施，发行价小幅下调。
• 项目终止：6家公司共7宗定增项目停止实施，主要由于估值分歧、控制权变更风险及行业环境变化。

关键信息

上周定增项目概况

• 公告项目：共3宗，募资19.7亿元，环比下降91.05%。
  • 竞价项目：2宗，募资9.12亿元，折价率均值为11.50%。
  • 定价项目：1宗，博敏电子折价率为-22.51%，但浮动收益率小幅回升至-19.01%。
• 主要项目：
  • 天原集团：发行前10日股价上涨6.52%，折价率12.10%，募资率51.3%。
  • 海达股份：股价仅小幅上涨1.75%，折价率10.90%，浮动收益率达20.60%。
  • 博敏电子：因股价下跌，折价率-22.51%。

解禁收益分析

• 上周解禁：
  • 化工、计算机、公用事业行业解禁资金量居前，分别为21.43亿元、20.56亿元、11.69亿元。
  • 竞价项目解禁绝对收益率-31.26%，超额收益率-22.23%。
  • 定价项目解禁绝对收益率0.60%，超额收益率20.62%。
• 本周解禁：
  • 10宗项目，合计解禁资金102.92亿元，环比增长126.70%。
  • 竞价项目浮动收益率均值28.15%，其中杭氧股份浮动收益率达81.34%，宁波高发遭破发，浮动收益率-25.03%。
  • 定价项目浮动收益率均值24.95%，齐翔腾达浮动收益率最高达94.67%，世纪鼎利和吴通控股遭遇破发。

定增进程概览

• 新增项目：6宗（竞价2宗，定价4宗）。
• 证监会核准：3宗定价项目。
• 待审项目：121宗，环比减少5宗，倒挂项目29宗，占比23.95%。
• 项目调整：
  • 赛摩电气：发行价下调25.94%，募资额减少13.80%。
  • 京汉股份：因股本减少，非公开发行股份数量上限下调0.03%。
  • 隆平高科、茂业通信：因权益分派，发行价分别下调0.44%、0.20%。

项目终止情况

• 终止项目：
  • 神州高铁：因估值分歧及控制权变更风险，终止收购优络科技。
  • 海航基础：因重组方案不成熟，未获董事会通过。
  • 萃华珠宝、广东榕泰、澳洋顺昌、同有科技：因行业变化及资本市场环境，终止定增。

行业与市场表现

• 倒挂率：行业分布上，商业贸易、计算机、非银金融行业的平均倒挂率较高。
• 项目分类：
  • 竞价项目：共2宗，涉及化工、公用事业行业。
  • 定价项目：共4宗，涉及通信、生物医药行业。

总结

本周定增市场表现有所回暖，解禁资金规模扩大，但整体仍面临较大挑战。发行价下调、部分项目终止实施反映了市场对定增项目的谨慎态度。投资者需关注市场变化及行业动态，合理评估定增项目的潜在收益与风险。