20230206-华创证券-光伏行业周报_节后产业链价格回暖_组件中标价差较大_19页_2mb

光伏行业周报（20230130-20230205）总结

核心内容

2023年2月初，光伏产业链价格整体回暖，但组件价格传导较慢，整体涨幅不明显。硅料、硅片及电池片价格均出现回升，而组件价格仍处于相对混乱状态，中标价差较大。主要观点包括：

• 产业链价格回暖：硅料价格由150元/kg反弹至178元/kg，硅片价格显著上涨，电池片价格也有所回升，组件价格则保持稳定。
• 组件价格波动大：1月组件中标均价为1.81元/W，价格区间集中在1.6-1.8元/W，一线企业报价较高。
• 市场行情回顾：电力设备行业整体上涨0.41%，光伏设备行业下跌1.48%。部分个股表现突出，如通合科技上涨23.14%，而*ST银河下跌12.56%。
• 行业PE估值：电力设备行业PE（TTM）为30x，光伏设备行业PE（TTM）为27x，处于较低分位数。
• 投资策略：建议关注一体化组件企业、新电池技术设备公司及分布式EPC公司。
• 风险提示：包括下游需求不及预期、原材料价格上涨、行业竞争加剧、贸易摩擦及安全事故。

关键信息

1. 产业链价格变化

• 多晶硅致密料：均价171.50元/kg，较21Q1/22Q1均价涨跌幅达72.65%/-28.27%。
• 单晶硅片：182mm价格报4.21元/片，涨跌幅为0.96%/-33.97%；210mm价格报6.20元/片，涨跌幅为-5.70%/-23.43%。
• 单晶PERC电池片：182mm均价0.86元/W，涨跌幅为-5.70%/-23.43%。
• 单晶单面PERC组件：182mm均价1.78元/W，涨跌幅为5.96%/-5.58%。
• 光伏玻璃：2.0/3.2mm镀膜玻璃价格报19.50/26.50元/m²。
• 胶膜：EVA/POE胶膜价格报10.00/16.00元/m²，较上周小幅上涨。

2. 中标情况

• 1月共中标22个项目，累计容量达33GW，中标均价为1.81元/W。
• P型组件：报价区间为1.476-1.884元/W，平均价格为1.697元/W。
• N型组件：报价区间为1.48-2.01元/W，平均价格为1.75元/W。
• 大型项目：中电投26GW项目中P型和N型组件均有报价跌破1.5元/W。

3. 公司公告

• 三超新材：股东减持股份，减持后持股比例降至10.58%。
• 中来股份、东方日升：2022年扭亏为盈，净利润显著增长。
• 晶澳科技：投资建设一体化产能，拟发行可转债募资89.6亿元。
• 明冠新材：在肥东县投资50亿元建设太阳能背板及功能性膜生产基地。
• 其他公司：包括鑫铂股份、钧达股份、宁德时代、协鑫集成等均发布重要公告，涉及产能扩张、投资建设、业绩预告等。

4. 行业新闻

• 内蒙古：计划2023年建成并网新能源装机25GW以上，新能源装机规模超过90GW。
• 江苏常州：提供光伏建设补贴及储能奖励。
• 广东普宁：与京能合作建设1GW清洁能源项目。
• 浙江：推动全省光伏装机达39GW以上，可再生能源装机比重达43%以上。
• 美国：2022年光伏发电成为企业买家首选，太阳能购电协议达14.4GW。
• 全国能源发展：预计2023年新增装机达2.5亿千瓦，其中非化石能源装机1.8亿千瓦。

投资建议

• 一体化组件企业：天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能等，盈利有望改善。
• 逆变器厂商：禾望电气、上能电气等，受益于组件价格下降。
• 美国占比较高的个股：德业股份、昱能科技、阳光电源等。
• 新电池技术设备公司：TOPCon设备公司捷佳伟创，异质结设备公司迈为股份、爱康科技、宝馨科技、正业科技。
• 分布式EPC公司：正泰电器、中来股份等，受益于上游原材料价格下降。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 原材料价格上涨过快，削弱企业盈利。
• 行业扩产过快，加剧竞争。
• 贸易摩擦影响海外供应链。
• 安全事故影响企业产销。

结论

整体来看，光伏行业在节后呈现价格回暖趋势，尤其硅料、硅片和电池片价格回升明显，而组件价格仍处于调整阶段。行业整体表现较为稳定，部分企业盈利改善，投资机会逐渐显现。建议投资者关注具备技术优势和产能扩张潜力的企业，同时警惕市场风险和政策变化对行业的影响。