20231031-东吴证券-名臣健康-002919.SZ-2023年三季报点评_业绩略低于我们预期_看好游戏业绩弹性持续释放_3页_676kb

名臣健康(002919)2023年三季报点评总结

业绩摘要

• 三季度业绩略低于预期：2023年第三季度营收同比增长109.97%，环比增长47.6%；归母净利润环比增长105%，但扣非净利润环比下滑172%，主要受日化业务资产减值与信用减值影响。
• 毛利率显著提升：毛利率为65.55%，同比增长5.44个百分点，反映发行业务逐步落地和营收增量贡献。

产业分析与未来展望

• 游戏业务弹性持续释放：新游储备充沛，《境·界刀鸣》由字节跳动发行，截至总结时预约量超154万。看好新游上线对业绩的提振作用。
• 调降盈利预测：因日化业务拖累及外部环境影响，将此前盈利预测下调。预计2023-2025年EPS分别为1.59元、2.86元、3.21元，PE分别为18倍、10倍、9倍。
• 维持“买入”评级：游戏业绩弹性被继续看好，维持之前评级，但需关注新游推广进度及相关版号政策。

数据预测与评级

• 关键数据：
  • 营收：2023E 22.3亿，同比增长135%
  • 归母净利润：2023E 5.36亿，同比增长1294%
  • 估值：当前PE（历史与预测）从25倍降至10倍

风险提示

• 核心业务（日化）不达预期
• 新游推广延迟或效果不及预期
• 行业竞争加剧或监管政策变动