20220718-大越期货-白糖期货早报_24页_1mb

白糖期货早报总结 - 2022年7月18日

核心内容概述

2022年7月18日白糖期货早报分析了白糖市场的多方面因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。整体来看，市场在短期表现上有所回暖，但中长期供应缺口可能逐步缩小。

主要观点

1. 基本面分析

• 全球供应预期：StoneX预测22/23年度全球食糖供应将过剩330万吨，表明未来全球供应可能相对充足。
• 国内供需情况：2022年5月底，21/22年度国内产糖952.67万吨，销糖537.28万吨，销糖率56.4%，同比上升1.12个百分点。
• 进口情况：2022年5月中国进口食糖26万吨，同比增加8万吨，显示进口量维持增长态势。
• 库存水平：截至5月底，国内工业库存415.39万吨，国储库存约707万吨，库存消费比为18.24%，较往年有所下降。

2. 市场走势与技术分析

• 基差情况：柳州现货价格为5910元/吨，对应09合约基差为148元/吨，现货升水期货，显示市场对期货的支撑。
• 盘面表现：20日均线向下，K线在均线下方，短期走势偏空。
• 主力持仓：主力持仓偏多，净持仓增加，但趋势不明朗。

3. 市场预期

• 短期趋势：白糖近期供需基本面无重大利空，周五夜盘商品回暖，外糖走高，郑糖低位反弹，短期下方支撑明显，建议逢低短多。
• 中期展望：国内供需平衡表显示，白糖供需有缺口，但中长期缺口在减少。全球库存消费比多年下降，国内库存消费比为18.24%。

关键信息

1. 利多因素

• 21/22年度供应有缺口，显示国内需求仍有一定支撑。
• 原油价格偏强，可能间接推动白糖价格。

2. 利空因素

• 下一年度预测产量增加，供应缺口减少，对价格形成压力。
• 全球供应过剩预期可能影响国际糖价。

供需平衡表分析

全球供需平衡表（USDA）

• 趋势：全球库存消费比呈下降趋势，表明全球糖市供需逐步趋紧。

中国供需平衡表（布瑞克）

• 趋势：国内库存消费比逐步下降，显示国内供应逐步趋于平衡。

其他重要数据

• 进口价差缩小：内外糖价差缩小，进口成本增加，对国内糖价形成一定支撑。
• 消费结构：中国白糖消费结构稳定，白砂糖和果葡糖浆（F55）价格监测显示价格波动较小。
• 仓单水平：交易所仓单处于正常水平，未出现明显异常。

总结

综合来看，白糖市场在短期内受到外糖走高及商品回暖的影响，出现反弹迹象，下方支撑明显。但中长期供应缺口逐步缩小，全球供应过剩预期可能对价格形成压力。国内供需平衡表显示库存消费比下降，显示市场逐步趋于平衡。投资者可关注短期走势，逢低短多，但需警惕中长期供应增加对价格的影响。