20140720-兴业证券-餐饮旅游_业绩预告拉开重点旅游股中报增长序幕_12页_876kb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档是一份关于2014年7月14日至7月20日餐饮旅游行业的周报分析，涵盖行业动态、重点公司表现、盈利预测、投资建议以及未来一周重要事件提醒。整体来看，旅游行业在该周表现略逊于大盘，但部分重点个股表现突出，且多家公司发布业绩预告，显示出行业整体回暖趋势。同时，文档也提醒了潜在的风险因素，如非可控事件、公司治理及系统性市场风险。

主要观点

行业表现：
本周餐饮旅游行业指数（801210）下跌0.03%，而全部A股指数下跌0.02%，行业整体表现略弱于大盘。但部分重点个股如西藏旅游、峨眉山A、*ST新都涨幅较大，而金陵饭店、世纪游轮等跌幅显著。
业绩预告：
多家重点公司发布了2014年半年度业绩预告，其中中青旅、宋城演艺等公司预计净利润同比增长，显示行业在上半年有较好的增长表现。桂林旅游则预计亏损约2980万元，成为唯一一家亏损的公司。
行业动态：
- 国家旅游局数据显示，2013年旅行社数量同比增长4.45%，营收增长6.65%。
- 三亚1-5月接待过夜游客增长11.3%，旅游总收入增长17.1%。
- 中国在线旅游交易规模在2014年二季度达到614亿元，同比增长17%。
- 多地成立旅游联盟，推动区域旅游合作，如“京冀晋陕”高铁旅游城市联盟。
- 驴妈妈与西藏旅游达成战略合作，拓展自助游市场。
估值与溢价：
截至7月18日，餐饮旅游重点公司市盈率（TTM）为32X，相对全部A股溢价率为285%，较历史均值溢价约60%。
景区类公司PE为40X，非景区类为30X，整体估值高于历史平均水平。
重点推荐个股：
文档推荐了黄山旅游、中青旅、中国国旅、宋城演艺、三特索道、全聚德等个股，均给予“增持”评级，认为其具备增长潜力或已实现业绩改善。

关键信息

重点公司盈利预测与评级

公司名称	收盘价（7.18）	13A净利润	14E净利润	15E净利润	13A PE	14E PE	15E PE	总市值（亿元）	公司评级
黄山旅游	12.65	0.31	0.52	0.69	41	24	18	60	增持
中青旅	21.48	0.77	0.75	0.84	28	29	26	104	增持
宋城演艺	25.03	0.55	0.71	0.98	46	35	26	140	增持
中国国旅	31.22	1.41	1.43	1.77	22	22	18	305	增持
三特索道	20.41	0.26	0.21	0.25	79	97	82	24	增持
全聚德	18.13	0.39	0.52	0.70	47	35	26	56	增持
丽江旅游	13.05	0.69	0.73	0.88	19	18	15	37	增持
峨眉山A	18.54	0.49	0.71	0.89	38	26	21	49	增持
锦江股份	17.52	0.63	0.66	0.71	28	27	25	106	增持
桂林旅游	6.71	0.03	0.09	0.13	224	75	52	24	增持
张家界	7.28	0.16	0.35	0.43	45	21	17	23	增持
腾邦国际	17.21	0.74	1.02	1.38	23	17	12	42	增持
首旅酒店	13.84	0.51	0.54	0.59	27	26	23	32	增持
世纪游轮	24.20	0.08	0.35	0.43	288	69	56	16	增持
金陵饭店	8.85	0.24	0.17	0.25	37	52	35	27	增持

推荐个股	推荐理由
黄山旅游	2013年业绩低点后，现接待量开始稳步恢复，预计14年业绩增长有保证，成本控制改善，存在融资需求。
中青旅	古北景区持续超预期，乌镇旅游快速增长，公司估值有望提升，合理市值约200亿元。
中国国旅	“一市一店”利空已消化，免税行业前景广阔，海棠湾开业及跨境通合作带来估值提升。
宋城演艺	异地项目落地，市场认可度提升，公司治理良好，业绩增长显著，维持“增持”。
三特索道	转为民营企业，政策限制松绑，有望在管理层激励和再融资方面取得进展。
全聚德	引入IDG和华住集团，正在转型期，股权激励有望带来业绩提升，市值空间大。

未来一周上市公司大事提醒

7月21日：*ST新都（000033）股东大会股权登记
7月22日：首旅酒店（600258）股东大会召开
7月23日：*ST新都（000033）股东大会股权登记起始；东方宾馆（000524）股东大会会议登记起始/截止
7月25日：东方宾馆（000524）股东大会召开；*ST新都（000033）股东大会会议登记截止；众信旅游（002707）股票复牌

风险提示

非可控因素：灾害气候、疫情等可能对旅游行业造成重大负面影响。
公司治理风险：部分公司存在治理结构不稳或管理问题。
系统性风险：二级市场波动可能影响投资回报。

投资评级说明

行业评级：推荐（优于市场）
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%至5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%

总结

文档重点分析了2014年7月14日至7月20日餐饮旅游行业动态、重点公司表现、盈利预测及投资建议。整体来看，旅游行业在该周表现略弱于大盘，但部分公司如中青旅、宋城演艺、黄山旅游等业绩表现亮眼，被给予“增持”评级。行业估值整体偏高，溢价率显著，表明市场对旅游板块未来增长持乐观态度。同时，文档提醒了潜在风险，如非可控事件、公司治理及系统性市场风险。未来一周将有多家上市公司召开股东大会，可能对股价产生影响。

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