20240112-宝城期货-甲醇周报_成本坍塌_甲醇弱势下行_12页_1mb

甲醇周报分析总结

核心观点

• 甲醇期货2405合约震荡回落📈📉：周内由2400元/吨跌至2292元/吨后反弹，累计跌幅18%，5-9月差从20元反弹至43元/吨。
• 下游需求疲软：甲醇下游传统行业开工受利润下滑拖累，MTO利润亏损，高开工难以维持。
• 库存改善：港口库存减少445万吨，但进口压力犹存，预计需持续跟踪。
• 资金驱动因素：美国通胀反弹引发美联储降息预期减弱，宏观偏空情绪显著。

关键数据

• 现货价格：华东报价2487元/吨（周涨10元）；基差136元/吨。
• 开工率：全国甲醇开工率75.15%，周增0.26%。
• 库存情况：港口库存5553万吨↓，港口减少445万吨，社会库存小幅增加。
• 利润变化：
  • MTO利润-225元/吨📉。
  • 西北煤制甲醇亏损98元/吨。
• 进口预期：1月进口缩量有限，因人民币升值降低进口成本。

投资建议

• 短期维持震荡偏弱看待，建议观望。
• 预计第一季度需求淡季与成本坍塌逻辑压制价格，关注宏观与库存变化。