> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场总结：美联储维持利率不变，金银价格冲高回落 ## 核心内容概述 在美联储7月FOMC会议中，联邦基金利率维持在 $3.50\% - 3.75\%$ 不变。尽管多数官员支持维持现状，但三位地区联储主席（哈马克、卡什卡利、洛根）投票支持加息25个基点，显示市场对加息预期依然存在。美联储主席沃什在新闻发布会上的偏鹰表态进一步影响市场情绪，导致金银价格在冲高后回落。 ## 主要观点 - **利率决策**：7月FOMC会议维持利率不变，投票结果为9票赞成，3票反对。三位鹰派联储主席支持加息，但最终未实施。 - **政策立场**：美联储重申将坚持2%的通胀目标，强调通胀回落是长期过程，不会因单次利好数据而改变政策方向。 - **通胀与就业**：通胀仍显著高于目标，能源价格受供给冲击影响较大；就业市场整体趋于均衡，暂无明显过热迹象。 - **货币政策框架**：美联储继续维持“充足准备金”政策框架，未调整缩表与资产负债表操作安排。 - **市场预期**：市场普遍预计9月FOMC会议可能有一次加息，且第二次加息可能提前至2027年1月。 - **利率预测模型**：根据CME FedWatch工具，截至7月30日，9月加息概率为57.43%，1月加息概率为52.00%，显示市场对加息路径的预期持续存在。 ## 关键信息 ### 金银价格走势 - **国内贵金属**：7月30日凌晨夜盘，沪金上涨 $0.90\%$ 至889.70，沪银上涨 $1.84\%$ 至14324。 - **国际贵金属**：伦敦金现货价格一度上涨约 $2\%$，伦敦银上涨超 $3\%$，但随后受沃什偏鹰表态影响，价格回吐部分涨幅。 ### 地缘政治因素 - **美伊冲突升级**：美军于7月29日晚对伊朗发动打击，作为对伊朗导弹袭击的回应，引发市场对地缘风险的关注。 - **避险需求升温**：地缘冲突可能提振避险需求，对贵金属价格形成一定支撑。 ### 央行购金动态 - **中国持续增持黄金**：6月末中国黄金储备环比增加48万盎司（约14.93吨），为连续第20个月增持黄金，显示央行对黄金的配置需求仍在。 ### 经济数据表现 - **制造业扩张**：美国7月里奇蒙德联储制造业指数小幅增长至5，达拉斯联储商业活动指数上升至1.3，显示制造业小幅扩张。 - **消费者信心回落**：美国7月谘商会消费者信心指数为90.8，较前值92.2略有下降，略低于预期值92.3。 - **房价上涨**：美国5月FHFA房价指数月率上升至 $0.3\%$，前值为 $-0.1\%$，显示房价有温和上涨趋势。 ## 市场展望 - **贵金属走势**：受美联储政策及地缘冲突影响，贵金属价格可能维持宽幅震荡，投资者需谨慎操作，留意持仓风险。 - **政策路径**：9月FOMC会议将成为关键观察窗口，后续政策将高度依赖7、8月通胀与非农就业数据。 - **风险因素**：地缘局势、通胀走势、就业市场变化及美联储政策调整将是影响贵金属价格的重要变量。 ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：CME FedWatch工具，CME。 - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。市场观点仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 ## 结语 美联储7月会议维持利率不变，但政策立场依然偏鹰，市场对9月加息预期较强。地缘冲突和央行购金为贵金属提供了一定支撑，但整体市场仍需关注后续经济数据及政策动向，以判断价格走势。