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联讯策略：十一月金股及市场展望总结

核心内容概述

本报告由联讯证券首席策略分析师朱俊春发布，分析2018年11月A股市场走势及投资策略，提出“市场有底、改革弹性”与“基建投资”作为市场复苏的两大支撑点。报告指出，随着政策面支持和经济数据的变化，A股市场预期逐步向乐观转变，十一月金股组合在保持稳健的同时，增加了基建相关股票。

主要观点

市场展望

• 预期变化第一步：A股在经历外盘下跌的考验后，展现出相对独立的走势，市场底部初步确认，后续行情将取决于改革预期的释放。
• 预期变化第二步：十月底发布的《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》进一步确认了“基建弹性”，政策支持使基建第二波行情有望展开。
• 经济与政策：四季度中央政治局会议强调稳增长与防范风险，政策导向清晰，改革预期增强，对市场形成支撑。

配置策略

• 业绩选股：强调基本面的重要性，特别是消费、医药等行业的龙头公司。
• 大基建：基建投资进入实质性拐点，基建大央企成为重点配置对象。
• 改革概念：政策改革带来的市场弹性是未来市场走势的重要推动力。

十一月金股组合

组合构成

• 继续保留：平安银行、华兰生物、广汇能源、中航机电、晶盛机电、温氏股份
• 新增推荐：中国铁建、中国交建、中国中车

推荐逻辑

行业观点与个股推荐

农林牧渔

• 行业观点：白羽肉鸡景气度延续至2019年上半年，关注阶段性投资机会；生猪养殖行业拐点临近，温氏股份短期受益。
• 个股推荐：圣农发展、温氏股份

食品饮料

• 行业观点：白酒增速回落，大众消费品抗周期性强，关注业绩稳健、估值低的龙头公司。
• 个股推荐：安井食品

医药生物

• 行业观点：医药指数调整较深，政策导向明确，创新药、生物制药等细分领域表现强劲。
• 个股推荐：华兰生物、开立医疗

文化传媒

• 行业观点：移动互联网进入存量时代，资源向头部公司集中。
• 个股推荐：分众传媒

建筑建材

• 行业观点：基建第二波行情可期，水泥价格有望上涨，环保压力下龙头公司估值优势明显。
• 个股推荐：中国铁建、中国交建、东方雨虹、北新建材

化工行业

• 行业观点：磷肥产业链价格上涨，LNG需求提升，关注具备资源和产能优势的公司。
• 个股推荐：广汇能源、青松股份、鲁抗医药、巨化股份、新洋丰

机械设备

• 行业观点：工程机械、油气设备等周期机械板块表现抢眼，铁路设备需求提升。
• 个股推荐：三一重工、中国中车、杰瑞股份

电力设备新能源

• 行业观点：风电行业进入高峰期，光伏出口增长，新能源车产业链压力较大。
• 个股推荐：东方电缆、晶盛机电、隆基股份、中环股份、正泰电器、恩捷股份、星源材质、中科电气、当升科技、杉杉股份

国防军工

• 行业观点：军工行业基本面改善明显，订单回暖，核心资产公司表现强势。
• 个股推荐：中航机电、中航沈飞、中航光电、航天电器

通信行业

• 行业观点：5G商用临近，产业链成熟，光模块、光纤、PCB等领域受益。
• 个股推荐：烽火通信、光迅科技、亨通光电、生益科技、沪电股份、光环新网、海格通信、振芯科技、合众思壮、中海达

电子行业

• 行业观点：PCB行业景气度高，5G带来新机遇。
• 个股推荐：东山精密、信维通信

交运行业

• 行业观点：航空、机场、物流等领域需求稳定，旺季效应明显。
• 个股推荐：上海机场

汽车行业

• 行业观点：乘用车销量承压，新能源汽车和零部件企业受益于政策与技术进步。
• 个股推荐：上汽集团、三花智控、比亚迪、当升科技、杉杉股份

风险提示

• 经济政策不达预期
• 全球贸易风险加剧
• 新兴市场风险加剧

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司股价相对沪深300指数的涨跌幅

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：基于行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应独立判断并自行承担投资风险。