20230921-万联证券-黄金珠宝行业跟踪报告_8月黄金珠宝行业景气度进一步上行_关注销售旺季表现_8页_927kb

报告摘要

核心观点：8月黄金珠宝行业景气度上行，短期消费场景恢复与工艺提升推动销量增长，中秋、国庆将保持热度；中长期看好多场景渗透下的行业扩张，维持“强于大市”评级，建议关注积极开拓渠道、升级品牌的龙头企业。
行情回顾：8月申万商贸零售指数跑输沪深300 388个百分点，1-8月更跑输2138个百分点，在31个行业中表现垫底。
社零数据：8月社零同比增速回升至+460%，限额以上金银珠宝零售额同比由负转正（+720%），七夕节拉动消费需求。
电商数据：8月淘系成交额同比+29%，线上景气复苏；京东同比+0%，苏宁同比-83%。
重点品牌：淘系平台内资品牌分化，中国黄金（+131%）、周大生（+43%）增长显著，港资品牌周大福、周生生增幅稳定，外资品牌表现欠佳（卡地亚-45%、蒂芙尼-99%）。
投资建议：短期关注销售旺季表现，中长期布局多场景渗透率提升；风险包括统计数据缺失、经济下行与竞争加剧。

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