20260915-华泰期货-黑色建材日报_黑色板块弱势_玻碱跌幅居前_12页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期黑色板块（包括螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、玻璃、纯碱、硅锰、硅铁）的市场走势与供需逻辑。整体来看，黑色板块表现弱势，玻璃与纯碱跌幅显著，硅锰与硅铁也呈现震荡偏弱趋势。市场情绪受原材料价格回调影响，短期价格震荡，后期需关注供需变化、政策动向及成本波动。

主要观点

1. 玻璃与纯碱市场分析

• 玻璃：

  • 主力合约2701全天偏弱运行，跌幅达5.79%。
  • 现货报价环比持平，交投氛围冷清，成交量有限。
  • 供需矛盾延续，行业持续亏损推动减产，库存压力略有缓解，但产能出清仍需时间。
  • 短期价格震荡，后期需关注冷修情况及政策提振。

• 纯碱：

  • 主力合约2701跌幅5.56%，现货报价随盘面波动。
  • 当前行业需求低迷、库存高企，新增产能持续投放，供需过剩格局未变。
  • 中长期承压，后续关注去库进度。

2. 硅锰与硅铁市场分析

• 硅锰：

  • 主力合约SM2611跌幅0.89%，现货价格偏弱震荡。
  • 产量回升但仍处于低位，库存高位持续去化。
  • WMA停售高铁锰矿带来远期成本支撑，但仓单压制反弹高度。
  • 后期需关注锰矿价格与仓单变化。

• 硅铁：

  • 主力合约SF2611跌幅1.05%，现货市场观望情绪浓厚。
  • 成本端兰炭价格高位回落，导致成本支撑明显减弱。
  • 库存小幅回升，但总库存仍处低位，后期关注甘肃地区复产及旺季需求。

关键信息

1. 市场走势

• 玻璃：主力合约2701下跌5.79%，现货报价持平。
• 纯碱：主力合约2701下跌5.56%，现货成交有限。
• 硅锰：SM2611下跌0.89%，现货价格偏弱。
• 硅铁：SF2611下跌1.05%，现货市场观望。

2. 供需逻辑

• 玻璃：供需矛盾延续，库存压力缓解但产能出清仍需时间。
• 纯碱：需求低迷、库存高企，新增产能投放加剧供需过剩。
• 硅锰：产量回升但仍低位，库存高位去化，成本支撑预期存在。
• 硅铁：库存小幅回升，成本支撑减弱，复产及需求是关注重点。

3. 策略建议

• 玻璃：震荡。
• 纯碱：震荡偏弱。
• 硅锰：震荡偏弱。
• 硅铁：震荡偏弱。
• 跨期与跨品种策略：无。

4. 风险因素

• 玻璃：宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求。
• 纯碱：纯碱产线检修、库存变化。
• 硅锰：宏观政策、锰矿供给、港口锰矿库存。
• 硅铁：宏观政策、产能利用率变化、甘肃地区复产情况、下游需求。

图表说明

本报告附有多个图表，用于辅助分析各品种价格走势、基差变化及成本情况。图表涵盖以下内容：

• 螺纹钢、热卷现货及期货价格走势图。
• 螺纹钢、热卷盘面利润（近月、远月）走势。
• 青岛港铁矿石、焦炭、焦煤价格及基差走势。
• 玻璃、纯碱现货及期货价格走势。
• 硅锰、硅铁现货及期货价格走势。
• 各地区生铁即时成本、废钢到货量等数据。

报告编制信息

• 本期分析研究员：

  • 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
  • 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
  • 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
  • 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。

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