20260719-华泰期货-黑色建材周报_终端需求疲软_玻碱震荡下行_9页_2mb

市场分析总结：玻璃与纯碱震荡下行

核心内容

本周玻璃与纯碱市场均出现显著下跌，反映出行业整体偏弱的态势。玻璃主力合约2609收盘价为900元/吨，环比下跌65元/吨，跌幅6.74%；纯碱主力合约2609收盘价为1007元/吨，环比下跌77元/吨，跌幅7.1%。现货市场方面，价格企稳，但成交偏弱，市场以刚需为主。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：玻璃主力合约大幅下跌，现货价格企稳但成交偏弱。
• 供应情况：浮法玻璃企业开工率68.45%，环比减少0.15%；产能利用率72.66%，环比减少0.18%。
• 需求情况：下游需求疲软，成交偏弱，以刚需采购为主。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存7610.7万重箱，环比增加0.14%，仍处于历史高位。
• 市场展望：供需宽松格局未变，供应端压力持续，下游传统淡季影响明显，市场整体偏悲观，短期行情或延续震荡偏弱走势。

纯碱市场

• 价格走势：纯碱主力合约大幅下跌，现货市场成交以刚需为主。
• 供应情况：本周纯碱产量74.99万吨，环比减少0.7%。
• 需求情况：纯碱下游需求偏弱，但出口保持一定韧性。
• 库存情况：国内纯碱厂家库存175.44万吨，环比增加0.42%。
• 市场展望：纯碱延续供强需弱格局，库存小幅累积，去库压力较大，预计市场将继续低位运行。

关键信息

价格与价差

• 玻璃：主力合约2609收盘价900元/吨，环比下跌6.74%；1-5价差、5-9价差、9-1价差均有所变化。
• 纯碱：主力合约2609收盘价1007元/吨，环比下跌7.1%；1-5价差、5-9价差、9-1价差均呈现下降趋势。

库存与产量

• 玻璃库存：全国样本企业总库存7610.7万重箱，环比增加0.14%。
• 纯碱库存：国内厂家库存175.44万吨，环比增加0.42%。
• 玻璃产量：浮法玻璃日度产量有所波动，整体供应维持高位。
• 纯碱产量：周度产量74.99万吨，环比减少0.7%。

毛利情况

• 玻璃毛利：浮法玻璃生产毛利下降，显示行业盈利能力承压。
• 纯碱毛利：纯碱生产毛利同样下滑，表明成本压力与需求疲软并存。

风险提示

• 房地产政策：政策变化可能影响玻璃下游需求。
• 宏观数据：经济数据表现将影响市场整体情绪。
• 玻璃下游需求：地产新开工与竣工数据走弱，拖累需求。
• 光伏产业投产：光伏玻璃需求变化可能对纯碱产生影响。
• 产线复产与冷修：玻璃与纯碱产线变动将影响供应。
• 纯碱产线检修：检修情况影响供应稳定性。
• 库存变化：库存持续累积可能加剧市场下行压力。

图表说明

• 图1至图4：展示玻璃与纯碱市场价格、基差及价差走势。
• 图5至图10：反映玻璃与纯碱不同合约间的价差变化。
• 图11至图14：显示玻璃与纯碱仓单数量及单边持仓量。
• 图15至图16：展示玻璃与纯碱日度与周度产量。
• 图17至图20：反映玻璃与纯碱产销率及日熔量变化。
• 图21至图24：展示玻璃与纯碱厂内及社会库存。
• 图25至图26：显示玻璃与纯碱生产毛利情况。

研究员信息

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000
• 联系电话：400-6280-888
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