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美巴植棉面积小幅增加，郑棉高位震荡总结

核心内容概述

本报告分析了2022/23年度国际与国内棉花市场的供需情况，指出全球棉花种植面积和产量虽有小幅上调，但整体供应仍偏紧。同时，市场对后期天气和产量预期存在炒作，加之印度小幅减产，国际棉价持续受到支撑，国内棉价也维持高位震荡态势。

国际棉花市场分析

美国棉花种植面积

• 2022/23年度种植意向面积为1223.4万英亩，较2021/22年度收获面积增加9%。
• 中南棉区种植意向同比增加明显，达18.4%。
• 德州干旱天气持续，土壤仍需水分帮助棉种发芽，对后期产量构成不确定性。

巴西棉花市场

• 2022年3月棉花出口量约18.6万吨，环比增加11.7%，同比减少16.3%。
• 2021年8月至2022年3月，巴西累计出口棉花144万吨，同比（202.1万吨）下降30.5%。
• 2020/21年度棉花采摘、加工与检验已完成，销售进度达99%，其中BCI认证棉花交付进度为58.2%。
• 2021/22年度新棉播种已于三月初完成，销售进度为70%，预计采摘期从7月开始。
• 2021/22年度棉花种植面积预计达2370万亩，较2020/21年度（2040万亩）增加24.3%，但较上月预测调减1.3%。
• 2021/22年度总产预计可达282万吨，同比增产19.5%。

印尼棉花市场

• 2021/22年度植棉面积为1281公顷，南部地区占比75.5%，东部地区12.6%，中部地区10.2%，西部地区1.6%。
• 棉花产量仅217吨，同比有所减少。
• 进口预期为57万吨，同比（50万吨）增长约14%。
• 期末库存为11万吨，同比微幅减少。

国内棉花市场分析

现货价格

• 上周平均中国棉花价格指数为22673元/吨，平均收购价为17880元/吨。
• 1%关税棉花内外价差为-1245元/吨，滑准税棉花内外价差为-1316元/吨。

供需状况

• 国内棉价受国际棉价影响，维持高位。
• 原料价格高企影响厂商利润，需求端偏弱，采购进度放缓。
• 积压库存未释放，销售压力对棉价形成压制。
• 新年度全球库存情况略有改善，但消费需求旺盛，供需博弈仍将持续，预计国内棉价将高位震荡。

关键数据图表

• 图1：中国棉花产量（单位：吨）
• 图2：中国棉花单产（单位：千克/公顷）
• 图3：中国棉花库存（单位：吨）
• 图4：国际主要出口国棉花单产（单位：千克/公顷）
• 图5：国际主要出口国棉花产量（单位：吨）
• 图6：国际主要出口国棉花库存（单位：吨）
• 图7：全球各国库消比（单位：%）
• 图8：国内棉花基差（单位：元/吨）
• 图9：国内棉花1-5月价差（单位：元/吨）
• 图10：国内棉花5-9月价差
• 图11：国内棉花9-1月价差（单位：元/吨）
• 图12：国内棉花仓单量

投资咨询业务信息

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• 报告来源：USDA、华泰期货研究院

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