20180502-招商证券-工业机器人专题系列之一_贸易战打不退的制造升级_41页_2mb

工业机器人行业分析与展望

核心内容概述

本报告分析了中国工业机器人市场的发展现状、未来潜力及行业面临的挑战与机遇。通过对比日本工业机器人产业的发展历程，指出中国在劳动力短缺、政策扶持、市场需求及外部因素等方面与日本相似，具备成长为“机器人王国”的潜力。同时，报告重点推荐了埃斯顿和拓斯达等国产机器人企业，并对行业风险进行了提示。

主要观点与关键信息

1. 中国工业机器人市场现状

• 市场规模：中国已成为全球最大的工业机器人市场，2016年销量达87,000台，占全球销量的29.59%。
• 市场渗透率：尽管销量高，但中国工业机器人密度仅为韩国的1/3，自动化水平仍有较大提升空间。
• 行业增长：2011-2016年，中国工业机器人销量复合增速达31%。预计2017-2020年，中国工业机器人市场将保持20%-25%的年增长率。
• 市场潜力：2020年，中国工业机器人本体+系统集成市场空间预计达1500亿元。

2. 行业驱动因素

• 劳动力短缺：随着人口老龄化加剧和制造业从业人数减少，劳动力成本上升，推动“机器换人”。
• 下游需求旺盛：汽车、电子等产业对工业机器人需求大，且自动化程度不断提高。
• 政策扶持：国家出台多项政策，如《中国制造2025》和《机器人产业发展规划》，明确行业发展方向，提升国产化率目标。
• 外部环境：中美贸易战未对中国工业机器人行业造成实质性影响，反而加速了制造业的升级。

3. 技术挑战与核心零部件

• 技术差距：国产机器人在高端六轴领域仍与国际先进水平存在差距。
• 核心零部件依赖：精密减速器、伺服电机、控制器等核心技术仍由国外企业主导，如纳博特斯克、哈默纳科等。
• 国产替代：部分企业如振康、绿的正在快速进步，有望在未来实现替代。

4. 国内企业推荐

• 埃斯顿：研发实力强，产品高端化，强烈推荐。
• 拓斯达：渠道能力强，持续高速增长，强烈推荐。
• 机器人：产能释放，切入半导体领域，审慎推荐。
• 博实股份、哈工智能、华昌达、华中数控、诚益通、新时达：部分企业财务表现良好，但未被重点推荐。

5. 风险提示

• 核心技术突破速度低于预期：可能影响行业发展。
• 机器人价格战加剧：可能压缩企业利润空间。

中国与日本工业机器人发展对比

1. 市场基础

• 日本：在1960-1980年间，汽车工业高速发展，成为工业机器人应用的主力。
• 中国：当前汽车、电子等产业需求旺盛，为工业机器人提供了广阔的应用场景。

2. 政策支持

• 日本：政府提供低息贷款、设备补贴等，降低企业投资门槛。
• 中国：国家出台多项政策，如《中国制造2025》，并提供大量融资支持，促进行业快速发展。

3. 技术发展路径

• 日本：从模仿起步，逐步掌握核心技术，形成完整的产业链。
• 中国：目前以中低端为主，正加快核心技术突破，如减速器等。

4. 外部因素

• 日本：石油危机推动生产效率提升，贸易战未影响其发展。
• 中国：面临中美贸易战，但通过政策支持和市场需求，工业机器人行业仍保持增长。

行业发展趋势

• 自动化率提升：随着制造业自动化需求增长，工业机器人将逐步替代人力。
• 智能制造：工业4.0推动生产效率与产品质量提升，工业机器人成为实现智能制造的重要工具。
• 产业链完善：中国正在从组装向本体制造和系统集成发展，逐步完善产业链。

行业数据与图表说明

• 全球工业机器人市场：2016年全球销量29.4万台，中国占29.59%。
• 机器人密度：中国从2011年的10台/万人增长至2016年的68台/万人。
• 行业应用：汽车（35%）、电子（31%）为最大应用领域。
• 企业财务表现：埃斯顿、拓斯达、华中数控等企业业绩亮眼，净利润增长显著。

总结

中国工业机器人行业正处于快速发展阶段，未来几年将保持高速增长。行业受劳动力短缺、政策扶持及下游需求旺盛等多重因素推动。尽管在核心技术上仍需突破，但随着国产替代进程加快，未来有望实现技术自主。建议重点关注埃斯顿和拓斯达等具备较强研发能力和市场前景的公司。同时，需警惕核心技术突破速度及价格战带来的风险。