> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结 ## 核心内容 ### 1. 市场概览 - **日期**：2026年5月18日 - **作者**：大越期货投资咨询部 金泽彬 - **联系信息**：0575-85226759 - **数据来源**：WIND，上海钢联，大越期货 - **重要提示**：本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。 --- ## 主要观点 ### 2.1 供应与需求分析 - **供给端**： - 2026年4月PVC产量为199.795万吨，环比减少8.73%。 - 本周样本企业产能利用率为69.4%，环比减少0.034个百分点。 - 电石法企业产量为33.501万吨，环比减少5.88%。 - 乙烯法企业产量为8.7446万吨，环比增加7.32%。 - 下周预计检修减少，排产将略有增加。 - **需求端**： - 下游整体开工率为44.52%，环比增加10.6个百分点，但低于历史平均水平。 - 型材开工率42.17%，环比增加19.5个百分点，高于历史平均水平。 - 管材开工率39.24%，环比增加7.06个百分点，低于历史平均水平。 - 薄膜开工率52.14%，环比增加5.35个百分点，低于历史平均水平。 - 糊树脂开工率67.27%，环比增加2.92个百分点，高于历史平均水平。 - 当前需求或持续低迷。 ### 2.2 成本分析 - **电石法利润**：-191元/吨，亏损环比增加69.50%，低于历史平均水平。 - **乙烯法利润**：-1048元/吨，亏损环比减少13.00%，低于历史平均水平。 - **双吨价差**：2330.15元/吨，利润环比减少2.00%，低于历史平均水平。 - **电石法成本**：4996.00元/吨，环比增加1.77%。 - **乙烯法成本**：6879.00元/吨，环比减少4.43%。 - **总体成本走弱**，电石法成本走弱，乙烯法成本走强。 ### 2.3 库存与基差 - **厂内库存**：32.4813万吨，环比减少4.37%。 - **电石法厂库**：22.7263万吨，环比减少8.55%。 - **乙烯法厂库**：9.755万吨，环比增加7.02%。 - **社会库存**：54.401万吨，环比增加0.38%。 - **生产企业在库库存天数**：5.3天，环比减少1.85%。 - **基差**：05月15日，华东SG-5价为5080元/吨，09合约基差为23元/吨，现货升水期货。 ### 2.4 期货走势 - **MA20**：向上，09合约期价收于MA20下方。 - **PVC2609**：预计在4970-5084区间震荡。 --- ## 关键信息 ### 3.1 利多因素 - **供应复产**：部分企业复产，减少供应压力。 - **电石与乙烯成本支撑**：电石法与乙烯法成本支撑增强。 - **出口利好**：国内PVC出口价格占优。 ### 3.2 利空因素 - **总体供应压力反弹**：供应端压力增加。 - **库存持续高位**：库存消耗缓慢。 - **内外需疲弱**：需求端表现不佳，市场整体偏弱。 ### 3.3 主要逻辑 - **供应总体压力强势**：供应端表现强劲。 - **国内需求复苏不畅**：下游需求未见明显改善。 ### 3.4 风险点 - **内需政策落地实现程度**：政策效果可能不及预期。 - **出口走势**：出口需求可能变化。 - **原油走势**：原油价格波动可能影响成本。 - **烧碱、电石法成本支撑走势**：成本支撑可能减弱或增强。 --- ## 价格走势与持仓数据 ### 4.1 期货收盘价 - **01合约**：5148元/吨，环比下跌29元，跌幅0.56%。 - **02合约**：5170元/吨，环比下跌31元，跌幅0.60%。 - **03合约**：5194元/吨，环比下跌31元，跌幅0.59%。 - **04合约**：5318元/吨，环比下跌23元，跌幅0.43%。 - **05合约**：4859元/吨，环比下跌33元，跌幅0.67%。 - **06合约**：4905元/吨，环比下跌28元，跌幅0.57%。 - **07合约**：4944元/吨，环比下跌33元，跌幅0.66%。 - **08合约**：4986元/吨，环比下跌32元，跌幅0.64%。 - **09合约**：5027元/吨，环比下跌29元，跌幅0.57%。 - **10合约**：5066元/吨，环比下跌30元，跌幅0.59%。 - **11合约**：5094元/吨，环比下跌33元，跌幅0.64%。 - **12合约**：5122元/吨，环比下跌30元，跌幅0.58%。 ### 4.2 基差走势 - **05月15日**：基差为23元/吨，现货升水期货。 ### 4.3 持仓数据 - **前5净持仓变动**：波动较大，部分日期净持仓增加或减少。 - **前20净持仓变动**：同样波动较大，部分日期净持仓增加或减少。 - **主力持仓**：净空，空减。 --- ## 价差分析 ### 5.1 主力合约价差 - **价差走势**：部分合约价差变化不大，但存在波动。 --- ## 基本面分析 ### 6.1 电石法与兰炭 - **兰炭中料价格**：神木地区兰炭价格走势存在波动。 - **样本企业兰炭库存**：从2022年至2026年库存数据呈现波动趋势。 - **电石法产能利用率**：78.41%，环比减少5.89%。 - **电石法产量**：33.50万吨，环比减少5.89%。 ### 6.2 电石法与液氯、原盐 - **液氯产量**：2020年至2026年液氯产量波动较大。 - **原盐产量**：数据不完整，但总体波动明显。 --- ## 结论 - **PVC2609**：预计在4970-5084区间震荡。 - **关注点**：宏观政策、出口动态、原油走势、烧碱与电石法成本支撑。 - **建议**：投资者需密切关注上述风险因素，合理评估市场走势。