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国贸期货投研日报（2021-06-01）总结

一、大宗商品行情综述与展望

核心内容

2021年5月31日，国内商品期市整体呈现回暖态势，多数品种上涨，黑色系、能化品和基本金属表现较强，而农产品则多数下跌。

主要观点

• 黑色系：钢材价格受限产政策松动和需求走弱影响，短期面临调整压力；铁矿石成交回升，价格上行，随着限产减弱，需求或进一步提升，预计短期偏强震荡。
• 基本金属：铜价高位震荡，受美国PCE物价指数上升和美元走弱支撑，但广东限电影响加工材开工，加剧需求担忧；贵金属受低实际利率和美元走弱提振，黄金配置价值较高。
• 能源化工：原油短期支撑强劲，经济复苏和库存下降预期推动价格震荡上行，但伊朗原油复出和OPEC+增产可能带来扰动。
• 农产品：豆粕市场受巴西大豆到港和养殖端备货谨慎影响，处于累库状态，预计维持震荡走势。

二、国内宏观消息面

关键信息

• 生育政策：中共中央政治局会议指出，进一步优化生育政策，实施三孩政策及配套支持措施，以改善人口结构。
• 外汇政策：央行决定自6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，至7%。
• PMI数据：5月官方制造业PMI为51，非制造业PMI为55.2，显示制造业平稳扩张，非制造业扩张加快。
• 价格指数：制造业价格指数为近年高点，黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格指数连续三个月高于80%。
• 政策监管：
  • 生态环境部要求严格“两高”项目环评审批，推动石化、现代煤化工项目纳入国家产业规划。
  • 银保监会发布董事监事履职评价办法，自7月1日起施行。
  • 最高法将参与反垄断法、电子商务法等法律修订，强化平台企业监管。
• 房地产：上海市加强住房租赁机构监管，暂停违规中介机构网签权限，优化租赁备案系统。
• 经济预测：经合组织预测2021年中国经济增长8.5%，2022年增长4.4%；全球税收协议可能在10月达成。
• 新四化指数：2021年4月乘用车新四化指数为66.1，电动化、智能化、网联化持续发展。

三、国际宏观消息面

关键信息

• 经济增长预期：经合组织上调2021年全球经济增速至5.8%，美国、欧元区增速分别上调至6.9%和4.3%。
• 通胀数据：
  • 德国5月CPI同比升2.5%，环比升0.5%。
  • 德国调和CPI同比升2.4%，环比升0.3%。
• 经济表现：
  • 加拿大第一季度经常帐盈余11.84亿加元，为2008年以来首次。
  • 印度一季度经济同比增长1.6%，摆脱技术性衰退，但第二波疫情可能影响4月至6月增长。
• 行业动态：
  • 英特尔CEO表示，全球半导体短缺问题可能持续数年，影响汽车和消费电子行业。

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。
• 报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合自身投资目标和财务状况。
• 未经许可，不得引用、转载或向第三方传播，否则构成侵权，国贸期货将依法追究法律责任。

五、研究员信息

• 研究员：郑建鑫
• 执业证号：F3014717
• 投资咨询号：Z0013223

总结：
2021年6月1日的国贸期货投研日报指出，国内市场情绪回暖，大宗商品多数反弹，但不同板块走势分化。黑色系受政策和需求影响波动较大，基本金属和贵金属表现强势，能源化工板块震荡上行，而农产品则受供需矛盾影响维持震荡。国内宏观政策持续优化，包括生育政策、外汇管理、PMI数据、环保监管、金融监管和房地产调控等。国际方面，经济复苏预期增强，但通胀压力和疫情扰动仍存，半导体短缺问题持续影响多个行业。