20260723-国金证券-联讯仪器-688808.SH-26Q2业绩超预期_光测试龙头业绩彰显超高景气度_4页_1014kb

公司2026年半年度业绩总结

核心内容

公司于2026年7月22日发布了2026年半年度业绩预告，预计2026年1-6月实现归母净利润5.1亿至5.8亿元，同比增长802%至926%；扣非归母净利润5.0亿至5.7亿元，同比增长830%至960%。按预告区间测算，2026年第二季度单季归母净利润约3.91亿至4.61亿元，同比增长约951%至1139%，环比2026年第一季度的1.19亿元大幅增长229%至288%。业绩表现亮眼，显示公司基本面快速改善。

主要观点

• 业绩超预期：公司2026年半年度业绩表现显著超出市场预期，单季度净利润增长幅度巨大，表明公司盈利能力快速提升。
• 行业景气度高：受益于AI资本开支扩张和光通信产品需求爆发，公司产品线需求旺盛，市占率有望快速提升。
• 技术领先：公司已突破65GHz带宽采样示波器、120GBaud时钟恢复单元、113.44GBaud误码分析仪，成为全球第二家能够提供1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商。
• 存储测试机市场潜力大：在存储测试设备领域，公司布局积极，预计未来订单将快速增长，以应对全球存储行业需求的上升。
• 财务表现强劲：公司2026年第一季度营业收入4.88亿元，同比增长142.5%；净利润1.19亿元，同比增长515.2%。第二季度净利润中枢预计为4.3亿元，收入利润弹性显著释放。

关键信息

盈利预测

市场评级

评分分析：市场平均评分1.75，对应“增持”评级。

风险提示

• 汇率波动风险
• 存货周转率较低风险
• 研发进展不及预期风险
• 客户集中度较高风险
• AI资本开支不及预期风险
• 限售股解禁风险

附录：三张报表预测摘要

损益表（人民币百万元）

现金流量表（人民币百万元）

资产负债表（人民币百万元）

比率分析

总结

公司2026年半年度业绩表现强劲，净利润大幅增长，受益于AI和光通信行业的高景气度。公司技术实力领先，市占率有望提升，尤其在存储测试设备领域具备较大的增长潜力。财务指标显示公司盈利能力显著增强，现金流状况改善。尽管存在一定的风险因素，但公司基本面持续向好，未来成长性值得期待。