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浙商证券《早8点》总结

核心内容概述

本期《早8点》由浙商证券研究所发布，内容涵盖市场总览、重要推荐与重要点评，重点分析了机械与农林牧渔行业的投资机会与风险。报告旨在为金融机构专业投资者提供市场洞察与投资建议，强调在当前市场环境下把握结构性机遇的重要性。

市场总览

1、大势

• 7月23日，上证指数上涨0.25%，沪深300上涨0.23%，科创50下跌3.78%，中证1000上涨0.51%，创业板指上涨0.25%，恒生指数上涨1.28%。
• 市场整体呈现分化态势，部分行业表现较好，而科技类行业则有所回调。

2、行业表现

• 表现最好的行业：电力设备（+4.08%）、有色金属（+3.26%）、环保（+2.99%）、综合（+2.85%）、钢铁（+2.6%）。
• 表现最差的行业：电子（-2.47%）、计算机（-0.79%）、传媒（-0.73%）、食品饮料（-0.66%）、通信（-0.46%）。

3、资金流动

• 7月23日，全A总成交额为22095亿元，南下资金净流出42.26亿港元。

重要推荐

联讯仪器（688808）

推荐逻辑

• 公司定位：中国光通信测试仪器龙头，产品覆盖光通信全产业链核心测试环节。
• 成长空间：拓展存储芯片测试设备，打造第二增长曲线。
• 驱动因素：
  • 光通信测试仪器新产品迭代；
  • 存储芯片测试设备通过客户验证。
• 盈利预测与估值：
  • 预计2026-2028年营业收入分别为2609.30/4446.31/6734.81百万元，年增长率分别为118.52%/70.40%/51.47%；
  • 归母净利润分别为468.36/886.61/1345.54百万元，年增长率分别为169.71%/89.30%/51.76%；
  • 每股盈利分别为4.56/8.64/13.11元，对应PE分别为437/231/152倍。

风险因素

• 光模块测试仪器需求不及预期；
• 新产品验证节奏不及预期；
• 估值风险。

重要点评

农林牧渔行业专题

主要事件

• 农林牧渔行业2026年半年报业绩前瞻。

简要点评

• 养殖行业呈现“慢牛”趋势，结构性机会显现。

投资机会

1. 生猪养殖：Q2成本下降，但供给压力和消费淡季导致价格与盈利承压；
2. 肉禽养殖：白羽鸡供给压力仍存，关注消费动力；黄羽鸡供需结构改善，成本控制为关键；
3. 肉牛养殖：Q2供应释放叠加消费淡季，整体稳中有升，下半年大周期兑现有望加速；
4. 饲料：猪料需求稳中偏弱，水产料关注供需结构改善；
5. 动保：宠物经济持续扩张带动宠物疫苗需求增长，头部企业新品储备丰富，重视后周期板块机遇。

催化剂

• 畜禽去化加速；
• 厄尔尼诺现象催化；
• 需求回暖。

投资风险

1. 畜禽产品价格不及预期：若猪、鸡等产品价格高度不及预期，甚至可能跌破企业养殖成本线，企业将面临亏损和资金链断裂的风险；
2. 动物疫病大规模爆发：如非洲猪瘟、口蹄疫、高致病性禽流感等，可能导致国内畜牧产业严重受损；
3. 原材料价格大幅波动：玉米、豆粕等价格波动将直接影响企业盈利能力。

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报告日期

• 重要推荐报告日期：2026年7月22日
• 重要点评报告日期：2026年7月21日