20231031-德邦证券-苏试试验-300416.SZ-业绩稳定增长_毛利率环比持续改善_4页_686kb

业绩亮点：

• 公司2023年前三季度营收1526亿元，同比增长21.17%；净利润22亿元，同比增长23.28%；单三季度营收555亿元，同比增长20.48%。
• 综合毛利率45.08%，环比改善0.39个百分点；费用率下降，期间费用率为3354%，同比下降16.6个百分点。

政策支持与竞争优势：

• 工信部发文提升制造业可靠性，公司受益于环试领域的深厚基础和新兴市场布局，实验室扩张（如重庆和沈阳新能源实验室）增强检测能力。
• 下游客户涵盖国防、航空航天等，包括新能源汽车等相关项目。

回购计划：

• 公司回购计划进展顺利，累计回购股份支出0.65亿元，旨在健全激励机制。

投资建议：

• 维持“买入”评级，2023-2025年盈利预测调整为：营收2243亿元、2868亿元、3504亿元，净利润343亿元、466亿元、598亿元；PE分别为24X、17X、14X。

风险提示：

• 包括宏观经济波动、原材料成本上涨、行业竞争加剧和新建项目拓展不及预期。

财务数据摘要：

• 2023E财务数据显示：营业收入2243亿元，净利润343亿元；毛利率上升至470%，净资产收益率129%。