20220112-并购优塾-疫苗产业链跟踪_以康泰生物在研管线为例_13价肺炎_乙肝_四联苗_人二倍体狂苗_前景__29页_1mb

康泰生物疫苗产业链在研管线分析总结

核心内容概述

本报告以康泰生物在研疫苗管线为切入点，分析其核心产品在市场中的前景与潜力。重点跟踪了13价肺炎疫苗、四联苗、23价肺炎疫苗、人二倍体狂苗等品种，并结合全球与中国市场销量、价格、接种率、市占率等数据，对各品种的未来收入进行预测与分析。报告指出，多联疫苗是未来疫苗行业的发展趋势，而康泰生物在这一领域具备一定的竞争优势。

主要观点

1. 13价肺炎疫苗：作为全球销量领先的疫苗品种，其在中国市场具有巨大潜力，但目前接种率较低，未来随着政策推动和市场教育，有望实现大幅增长。
2. 四联苗：康泰生物是目前国内市场唯一的四联苗生产商，具有较高的市场占有率，但未来可能面临竞争，市占率将逐步下降。
3. 23价肺炎疫苗：主要面向老年人群，接种率提升空间较大，但竞争激烈，康泰市占率预计会逐步下降。
4. 多联疫苗趋势：多联疫苗（如四联苗、五联苗）在减少接种次数、提高接种效率方面具有优势，是疫苗行业的重要发展方向。
5. 在研管线：康泰生物在研管线涵盖多个重要疫苗品种，包括五联苗、水痘疫苗、脊髓灰质炎疫苗等，具有较大的增长潜力。

关键信息

一、13价肺炎疫苗

• 市场地位：全球销售额第一，国内批签发货值第一。
• 接种人群：主要针对2月龄至5岁儿童。
• 接种率：2020年为8%，预计未来将提升至47%（保守）或66%（乐观）。
• 注射次数：3针，预计2024年可完成全部接种。
• 价格：约652元/支。
• 市占率：2021年为10%，预计2023年为30%，2025年后下降至20%。
• 收入预测：
  • 乐观情景：峰值约32.03亿元。
  • 保守情景：峰值约22.81亿元。

二、四联苗

• 市场地位：康泰生物是国内唯一上市产品，市占率100%。
• 接种人群：新生儿及婴幼儿。
• 接种率：预计从40%提升至60%。
• 注射次数：4针。
• 价格：预计每年增长3%，2021年为368元/支。
• 市占率：预计2026年降至70%。
• 收入预测：
  • 峰值约34.78亿元。

三、23价肺炎疫苗

• 市场地位：国内批签发货值第二，主要面向老年人。
• 接种率：预计从3.56%提升至15%（乐观）或8%（保守）。
• 注射次数：1针。
• 价格：预计每年增长3%，2021年为227元/支。
• 市占率：预计从23%下降至14%。
• 收入预测：
  • 乐观情景：峰值约11.89亿元。
  • 保守情景：峰值约6.7亿元。

四、在研管线

康泰生物在研管线共13个，其中7个处于临床2期以上，包括：

• 冻干人用狂犬疫苗（人二倍体细胞）
• 冻干水痘减毒活疫苗
• ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗
• 甲型肝炎灭活疫苗
• Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（Vero细胞）
• 重组肠道病毒71型疫苗（汉逊酵母）
• 新冠疫苗（腺病毒载体）

这些品种具有较高的市场潜力，尤其五联苗、水痘疫苗、脊髓灰质炎疫苗等，是未来增长的重要驱动力。

未来展望

1. 市场增长：随着新生儿数量下降和老年人口增加，疫苗市场将向高龄人群倾斜，23价肺炎疫苗、13价肺炎疫苗等将受益。
2. 政策推动：部分城市已将23价肺炎疫苗纳入地方扩大免疫规划，未来接种率有望提升。
3. 技术突破：康泰生物在五联苗等多联疫苗研发方面具备一定优势，未来可能进一步扩大市场份额。
4. 竞争格局：虽然康泰生物在四联苗领域占据主导地位，但随着其他企业进入市场，竞争将加剧，需关注其市占率变化。

总结

康泰生物在疫苗产业链中具有较强的竞争优势，尤其在四联苗、13价肺炎疫苗、23价肺炎疫苗等核心品种上表现突出。随着多联疫苗成为趋势，康泰生物有望在这一领域持续增长。然而，市场竞争加剧、政策变化、接种率提升速度等因素将影响其未来收入增长的潜力。在研管线的推进将为公司带来新的增长点，但需关注研发进度与市场反应。