20241031-财通证券-登海种业-002041.SZ-粮价低迷影响购种进度_Q3业绩仍承压_3页_418kb

登海种业公司点评分析总结

登海种业是专注于玉米种子研发与销售的企业。根据2024年三季报，公司业绩受到粮价低迷影响明显，前三季度营收同比下降115.55%，净利润下降385.7%；三季度净利更是大幅下滑71.86%。尽管如此，毛利率与费用率的下滑反映出的是整体业务面临的压力。

核心观点指出，公司历经50年持续创新与高产攻关，品种储备完善，提前布局生物育种，有望受益于转基因商业化落地。投资建议为维持“增持”评级，预计公司2024年至2026年归母净利润将呈现稳定增长趋势，EPS分别为0.26元、0.30元、0.36元，10月31日收盘价对应PE分别为38倍、34倍、28倍。

风险方面，公司面临自然灾害、病虫害超预期、国际形势变化、品种推广不及预期及农业政策扰动等潜在风险。盈利预测显示未来业绩具有改善潜力，但需关注商业模式能否应对粮价低迷影响。

在转基因商业化加速背景下，登海种业的核心品种“登海605”作为全国推广面积前五的玉米品种，显示出良好的市场认可度和竞争优势，为公司中长期增长提供支撑。