20230305-中财期货-棉花周报_经济复苏拉动消费_棉花未来稳步上涨_8页_1mb

棉花市场分析总结

核心内容

2023年3月5日的棉花市场分析指出，当前棉花价格受到经济复苏和消费回暖的推动，基本面仍具支撑，预计郑棉主力价格将在[14600，15100]元/吨区间震荡上行。市场对棉花需求端的复苏持乐观态度，同时新棉质量整体较好，为价格上涨提供了基础。

主要观点

1. 国际市场动态

• 巴基斯坦棉花到货量：截至2023年3月1日，巴基斯坦棉花到货量为487.52万包，同比减少34.49%。但每两周到货量有所增加，表明需求端可能正在逐步复苏。
• 美国棉花市场：美国棉花期货价格持续上涨，5月合约本周上涨340点。USDA数据显示，本季度棉花分类量和出口量均有提升，尽管未出货量仍落后于去年同期18%，但出口数据强劲。
• 全球棉花供需：全球棉花供需格局整体偏紧，预计未来一段时间内棉花价格将受到供需关系的支撑。

2. 国内市场动态

• 经济复苏拉动消费：国内经济数据的改善提升了棉花需求的好转预期，强化了市场信心。
• 中央一号文件影响：2023年中央一号文件提到“完善棉花目标价格政策”，新疆棉种植区为主要关注对象，目标价格政策延续的可能性较大。
• 棉花供需平衡：根据供需平衡表，国内棉花库存消费比为95%，表明供需关系偏紧，有利于价格上行。

3. 涤丝市场走势

• 涤纶长丝价格：涤纶POY、FDY、DTY价格均小幅上涨，市场看涨情绪较浓。
• 需求恢复预期：虽然节后订单偏弱，但终端织机开机率开始回升，预计2月份涤丝市场行情将继续上行。

4. 新棉质量评估

• 新棉指标：新棉颜色级、马克隆值和断裂比强度指标均优于去年，仅纤维长度略差。
• 白棉3级及以上占比：达到87.2%，同比提高1.9个百分点，显示新棉质量整体较好。

关键信息

• 郑棉价格预期：预计郑棉主力价格将在[14600，15100]元/吨区间震荡，后续价格有望稳步上涨。
• 消费意愿提升：调查显示，“阳康”人群消费意愿增强，旅游、服饰、餐饮等领域成为消费增长的亮点。
• 进口情况：1%关税和滑准税下的进口棉价和利润数据表明，进口棉对国内市场有一定支撑作用。

操作建议

• 建议：做多郑棉主力合约，基于经济复苏、需求回暖及新棉质量较好的基本面支撑。

风险提示

1. 春节后纺织品和服装消费是否出现报复性反弹。
2. 全球棉花产量变化可能影响供需关系。
3. 国内棉农种植意愿是否受到影响，进而影响棉花供给。

数据来源

• 图表数据：来自Wind和中财期货投资咨询总部。
• 供需平衡表：来自中国农业农村部。

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