20221216-宏源期货-棉花周报_积极情绪推动棉花上涨_19页_1mb

棉花周报总结

核心内容

本周棉花市场呈现积极上涨趋势，国内棉花期货走势强劲，而国际ICE棉花则因缺乏新消息和美联储加息预期压制，表现相对平淡。整体来看，棉花价格受宏观因素推动，市场情绪乐观，预计未来仍将延续反弹走势。

主要观点

• 市场情绪积极：国内棉花期货因宏观预期改善和下游采购增加而持续上涨，多头信心增强。
• ICE棉花震荡：由于美联储加息和大宗商品整体承压，ICE棉花价格在80-90元之间震荡，缺乏明确方向。
• 棉花价格走势分化：国内棉花明显强于外棉，市场对后期棉花价格保持乐观。
• 棉花库存处于低位：国内棉花商业和工业库存均处于近五年最低水平，显示市场供应紧张。
• 下游需求复苏：纺纱厂开工率回升，棉纱库存降低，表明下游消费逐步回暖。
• 进口棉纱库存回升：为迎接明年需求，进口纱港口库存结束去库存阶段，开始回升。
• 基金操作影响市场：基金开始增加ICE棉花净多单，显示市场对棉花价格的看好。

关键信息

国内棉花市场动态

• 新棉采摘进度：截至2022年12月8日，全国新棉采摘进度为99.8%，新疆为99.9%，同比略有下降。
• 交售率：全国交售率为95.6%，同比下降2.0个百分点，新疆交售率为98.9%。
• 累计交售皮棉：全国累计交售籽棉折皮棉585.7万吨，同比增加20.6万吨，新疆贡献556.9万吨。
• 商业与工业库存：10月份国内棉花商业库存为232.03万吨，工业库存为46.51万吨，均为近五年最低水平。

国际棉花市场动态

• 全球棉花供需：2022/23年度全球棉花产量、消费量、出口量环比均下降，期末库存增加，库消比上升。
• 美国棉花市场：产量和出口量下降，库消比显著上升，显示供应压力。
• 印度棉花市场：产量下降，消费量上升，库消比下降，反映需求增长。
• 巴基斯坦棉花市场：产量下降，消费量上升，库消比下降，显示消费潜力。

棉纱市场变化

• 棉纱库存见底：棉纱库存降至33.56天，为近五年最低水平，显示需求回升。
• 纺纱厂开工率回升：疫情管控全面放开后，国内纺纱厂开工率逐步恢复，棉纱需求回暖。
• 印度纺纱厂开工率回升：印度棉纱厂开工率也有所提升，显示区域需求改善。

棉花进口情况

• 10月进口量激增：中国10月棉花进口量为12.97万吨，月环比增长45.60%，同比增加104.04%。
• 1-10月累计进口量：同比下降17.12%，显示进口量整体呈下降趋势。

服装出口数据

• 11月出口双降：纺织服装出口额同比下降14.9%，环比下降2.5%，显示出口市场承压。
• 1-11月出口增长：纺织服装累计出口2976.3亿美元，增长4.3%，纺织品增长4.6%，服装增长4.1%。

棉花操作建议

• 中期趋势积极：棉花价格在宏观预期推动下保持强势，预计仍将反弹。
• 注意持仓风险：5月合约持仓巨大，反弹难度较大，需警惕获利回吐风险。

结论

棉花市场整体呈现积极态势，国内棉花期货因供需紧张、库存低位及宏观预期改善而持续上涨，而国际ICE棉花则受美联储政策影响震荡运行。下游需求逐步复苏，纺纱厂开工率回升，棉纱库存下降，预示棉花市场有望延续反弹趋势，但需注意持仓风险和市场波动性。