2017-彩票行业深度研究—行业成长明确，静待政策明朗_32页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告主要围绕中国彩票行业的现状、发展趋势及投资机会展开，分析了行业政策、市场结构、创新方向及重点公司等关键内容。彩票行业作为国内唯一合法的博彩类行业，其发展受到政策影响较大，同时也面临地下博彩的分流压力。随着互联网技术的发展和政策的不断调整，彩票行业正在经历一次深刻的变革。

主要观点

1. 行业性质与政策影响

   • 彩票行业是国家高度垄断的行业，但部分环节（如设备运营、印刷、渠道销售）存在市场化潜力。
   • 行业发展高度依赖政策导向，尤其是互联网彩票销售政策的反复调整，反映了国家在规范市场与鼓励创新之间的平衡。

2. 行业增长与潜力

   • 彩票行业为朝阳行业，增速明确，且其在体育赛事变现和公益事业中具有重要作用。
   • 地下博彩市场规模庞大（5-10万亿），预计未来将有一部分被合法彩票行业所吸纳。

3. 创新是行业发展主线

   • 体制创新：国家层面将加强集中化管理，地方层面则可能在彩种创新上拥有更大话语权。
   • 内容创新：彩种创新（如竞彩、高频彩）是推动行业增长的关键，特别是体育赛事竞猜类彩票具有较大的市场潜力。
   • 渠道创新：随着移动互联网的发展，移动端彩票销售将成为未来增长的重要驱动力。

4. 未来格局变化

   • 中央与地方：中央将加强政策主导，地方则可能在彩种和移动端销售中拥有更多自主权。
   • PC端与移动端：PC端可能由国家统一管理，而移动端则可能由各省独立发展，带来地方性彩种创新机会。

关键信息

行业数据

• 彩票销量：从1987年的1740万元增长至2014年的3823.78亿元，年复合增长率达44.81%。
• 彩票公益金：年化增长率达41.67%，2014年规模达到约169.32亿元。
• 互联网彩票：2014年占行业总规模的22.2%，但因政策原因处于关停状态，未来有望重新开放。

政策与监管

• 政策演变：自2001年起，互联网彩票销售逐步受到限制，2015年4月八部委联合发文，全面禁止互联网彩票销售。
• 审计发现：2015年对18个省份彩票资金审计发现大量违规行为，包括虚报套取、挤占挪用等，导致行业整顿。
• 未来政策方向：政策趋于明朗，行业将逐步走向合规化、市场化。

重点公司与投资机会

投资机会

• 平台型公司：如500彩票、中体产业，拥有互联网彩票试点资格，具有较大的受益概率。
• 垂直细分公司：如鸿博股份、国旅联合、粤传媒等，具备彩种研发、渠道拓展等优势。
• 设备与印刷环节：部分企业如天音控股、东港股份在设备运营及印刷领域具有投资机会。

行业未来展望

• 增长预期：预计未来彩票行业将维持**20%-30%**的年复合增长率，互联网彩票将逐步恢复增长。
• 彩种创新：未来将推出更多体育赛事相关彩种，如中超竞彩，以满足用户需求并分流地下博彩。
• 渠道创新：移动端将超越PC端，成为未来彩票销售的主要方式，预计手机彩票将占据更大市场份额。
• 风险提示：行业政策存在较大不确定性，需关注政策变化对市场的影响。

投资建议

• 关注政策动向：互联网彩票政策将决定行业未来的发展方向，政策明确后将迎来新的增长机遇。
• 重视创新能力：在彩种、渠道、系统设备等方面具备创新能力的企业将更具竞争优势。
• 把握市场格局变化：随着中央与地方利益的重新分配，地方彩种创新和移动端销售将成为重点。

结论

彩票行业正处于政策调整与创新发展的关键阶段，其未来前景广阔，但需关注政策不确定性与行业整顿带来的短期影响。随着彩种创新和渠道创新的推进，行业将逐步走向规范化与市场化，为资本市场提供新的投资机会。