2019-互联网彩票行业报告_手游彩试点到期在即_彩票行业投资机会再来_17页_1mb

互联网彩票行业分析总结

核心内容

本文主要分析了互联网彩票行业在政策变化背景下的投资机会，并总结了行业发展趋势、上下游结构、未来模式猜想及重点推荐标的。文章指出，互联网彩票禁售后曾三次出现投资机会，市场对政策放松的期待增强，尤其是2017年5月手游彩试点到期，可能带来新的行业机遇。

主要观点

1. 行业政策变化：

   • 中国互联网彩票行业监管经历了“收紧-放松-收紧-放松-收紧”的五个阶段。
   • 2015年5月江苏省手游彩试点开始，2017年5月试点到期，市场对政策松动充满期待。

2. 彩票销售回暖：

   • 2015年彩票总销售额下滑后，2016年恢复增长，体育彩票增长更快。
   • 参与性和娱乐性强的彩种如视频即开型和竞猜型彩票增长显著。

3. 行业结构分析：

   • 行业上中下游分割明确，上游彩种研发端利润较低，中游热敏纸和终端设备提供商利润也有限，下游线上销售端利润空间较大。
   • 线上销售是唯一成规模的环节，未来互联网售彩是行业结构性机会。

4. 未来互联网售彩模式猜想：

   • 猜想一：中央绝对集权模式（如“12306”模式），但可能不利于行业发展。
   • 猜想二：国家大数据库+向少数售彩网站开放接口，目前主流观点。
   • 猜想三：中央回收PC端售彩权利，移动端售彩权利放给地方，可能引发地方竞争。

关键信息

行业数据

行业表现

彩票销售结构

推荐标的

重点公司分析

人民网（000829.SZ）

• 依托国有背景和专业平台“澳客”，若互联网售彩重启有望直接受益。
• 拥有2500万彩民用户，若互联网售彩重启，单年彩票销售额有望达40亿元。
• 静待牌照落地，受益市场规范化运作。

亚博科技（08279.HK）

• 携手阿里打造行业巨头，拥有彩票游戏及系统开发、彩票硬件开发和销售等主要业务。
• 2016年主营业务收入约为2.16亿人民币，彩票和软硬件收入占总收入的90.8%。
• 阿里入股后，有望受益于其技术和渠道优势。

500彩票网（WBAI）

• 专业类彩票销售网站龙头，拥有良好的合规合法性。
• 2014年1-3季度PC端和移动端市场份额均处于行业领先位置。
• 2016年主营业务收入约1093万元人民币，净亏损约2.00亿元人民币。

姚记扑克（002605）

• 拥有强大的线下渠道+线上渠道+专业团队，彩票业务万事俱备。
• 持有上海姚记悠彩网络科技有限公司25.77%的股权。
• 预估2016年每股收益0.26元，2017年0.31元。

鸿博股份（002229.SZ）

• 从热敏票出发延伸产业链，涉足电子彩票代购和运营、新彩种开发。
• 2016年中期公司总营业收入达3.896亿元，票证产品贡献3.289亿元。
• 研发出彩票物联网智能化信息管理系统，提升彩票管理效率。

天音控股（000829.SZ）

• 国内最大的彩票服务提供商，唯一两彩双准入公司。
• 彩票终端覆盖国内28个省级区域，福彩市占率40%，体彩市占率10%。
• 在彩票设备方面实现收入约2.93亿元，毛利润率达61.93%。

结论

互联网彩票行业在政策变化和市场需求的双重推动下，未来存在结构性投资机会。重点推荐标的包括人民网、亚博科技、500彩票网、姚记扑克、鸿博股份和天音控股，这些公司具备较强的技术、渠道和市场优势，有望在互联网售彩政策重启后获得显著业绩增长。