20221016-首创证券-基础化工行业简评报告_TDI价格持续上涨_四季度新能源装机行情可期_16页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现强劲，涨幅达3.61%，优于大盘。上证综指上涨1.57%，深证成指上涨3.18%，基础化工板块涨幅显著。385家化工上市公司中，359家股价上涨，涨幅居前的个股包括壶化股份、金石资源、石英股份等。部分个股如金石资源触及历史高点，而*ST尤夫、卫星化学等则跌幅较大。

主要观点

1. 行业表现强劲

• 化工板块整体表现优于大盘，多个子行业涨幅均超5%。
• 壶化股份、金石资源等个股涨幅突出，其中金石资源因氟化工概念表现强劲。
• 本周化工行业整体情绪乐观，市场看涨氛围浓厚。

2. 化工品价格走势

• 上涨品种：TDI（+32.5%）、PTMEG（+21.05%）、氨纶（+12.90%）、硫磺（+11.39%）、苯胺（+10.48%）。
  • TDI价格上涨主要受供应紧张和海外开工不足影响。
  • PTMEG因原料BDO高位支撑及供应端挺市而上涨。
  • 氨纶、硫磺和苯胺价格上涨与成本支撑及需求变化有关。
• 下跌品种：液氯（-28.14%）、DMF（-13.48%）、双酚A（-12.30%）、丁二烯（-8.24%）、二甲苯（-8.04%）。
  • 液氯因下游需求萎缩和库存积压而下跌。
  • DMF价格因原料甲醇价格下跌及疫情导致需求受限而下滑。
  • 双酚A受成本支撑下降和需求跟进缓慢影响走跌。

3. 化工投资主线

• 周期主线：看好化工龙头企业，因其具备系统竞争优势，叠加双碳政策及产品升级，盈利能力和投资价值持续提升。重点推荐：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、远兴能源、云天化。
• 成长主线：关注新能源相关的EVA和碳纤维，预计四季度供需格局和价格走势向好。重点推荐：联泓新科、吉林碳谷。

关键信息

1. 个股表现

• 涨幅前十：壶化股份（+31.89%）、金石资源（+26.91%）、石英股份（+25.41%）、天禾股份（+25.20%）、沧州大化（+23.89%）等。
• 跌幅前十：*ST尤夫（-13.56%）、卫星化学（-10.29%）、航锦科技（-8.20%）、怡达股份（-5.98%）、亚香股份（-5.07%）等。

2. 公告重点

• 荣盛石化：拟回购15.4亿元股份用于可转债发行。
• 云天化：Q3净利润同比增长31.24%，业绩亮眼。
• 石大胜华：推进液态六氟磷酸锂项目，终止部分六氟磷酸锂项目。
• 湖北宜化：Q3净利润预期增长41.22%-47.95%，但收到湖北证监局警示函。
• 兴发集团：Q3净利润预期增长96.98%-98.98%，业绩大幅增长。
• 恒逸石化：控股股东质押股份，同时启动回购计划。
• 金禾实业：拟投资99亿元建设生物一化学合成项目，与地方政府签订协议。

3. 重点关注行业

• 石油化工：石油价格、乙烯、丙烯、丁二烯等海外及国内价格均有波动。
• 无机化工：纯碱、液氯、盐酸、原盐等价格走势分化。
• 精细化工：聚醚、己二酸、环氧丙烷等价格波动显著。
• 有机原料：甲醇、醋酸、苯胺等价格受成本及需求影响明显。
• 化肥农药：尿素、氯化钾、草甘膦等价格波动，部分品种表现疲软。
• 塑料产品：橡胶、PVC、钛白粉等价格受供需关系影响。
• 化纤产品：PTA、MEG、氨纶等价格波动，氨纶涨幅显著。
• 氟化工产品：氢氟酸、萤石粉石、二氯甲烷等价格表现分化。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 化工品价格大幅波动
• 地缘政治形势恶化
• 下游需求修复不及预期
• 汇率大幅波动

分析师简介

翟绪丽，首创证券首席分析师，清华大学化工专业博士，拥有6年实业经验及4年金融从业经验，曾就职于太平洋证券，2022年1月加入首创证券。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月的市场表现为基准，与沪深300指数对比。
• 股票投资评级分为：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（-5%以上）。
• 行业投资评级分为：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

总结

本周化工行业整体表现强劲，市场情绪乐观，多个化工品价格大幅上涨，尤其TDI、PTMEG、氨纶等产品受供应紧张及成本支撑影响明显。同时，部分个股因行业概念或业绩增长表现突出，而部分公司则因业绩下滑或公告事项影响股价下跌。分析师看好化工行业整体表现，重点推荐周期与成长主线，建议关注万华化学、华鲁恒升、联泓新科等龙头企业。投资者需注意原油、化工品价格及地缘政治等风险因素。