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格林大华国债期货早报总结（2021年10月11日）

核心内容概述

本报告为格林大华对国债期货市场的早间分析，主要围绕国庆节后首个交易日的市场表现、操作建议、影响因素及风险提示等方面展开。报告指出，国债期货市场在节后开盘出现震荡偏弱走势，主要受到货币政策操作、宏观经济数据及房地产政策等多重因素影响。

主要观点

国债期货市场表现

• 国庆节后第一个交易日，国债期货主力合约低开后快速下行，随后在低位窄幅震荡。
• 10年期国债期货T2112 下跌 0.39%。
• 5年期国债期货TF2112 下跌 0.20%。
• 2年期国债期货TS2112 下跌 0.04%。
• 节后首个交易日，央行开展 100亿元 7天期逆回购操作，当日有 3400亿元 逆回购到期，净回笼 3300亿元。
• 周六央行净投放 100亿元，但国债现券收益率小幅上行，其中：
  • 2年期国债收益率上行 0.15个BP 至 2.52%。
  • 5年期国债收益率上行 0.56个BP 至 2.75%。
  • 10年期国债收益率上行 0.55个BP 至 2.92%。

美国非农数据与国债收益率

• 美国9月非农就业人数新增 19.4万，低于市场预期的 50万，但失业率降至 4.8%，低于预期的 5.1%。
• 尽管非农数据不及预期，但美国10年期国债收益率仍继续上行，10月8日收盘站上1.61%。

房地产政策影响

• 哈尔滨市于10月10日发布房地产市场稳定发展政策，旨在扶持并稳定房地产市场，可能对市场情绪产生一定支撑作用。

关键信息

操作建议

• 交易型投资者应以观望为主，少量资金可进行波段操作。

利多因素

• 中国经济增速放缓，政策倾向稳增长。
• 市场存在宽货币的远期预期，可能对国债期货形成支撑。

利空因素

• 大宗商品价格指数高位震荡，推高通胀预期。
• 欧美通胀维持高位，对国债需求形成压制。

风险提示

• 全球疫情变化：可能影响经济复苏节奏，进而影响货币政策走向。
• 货币政策边际变化：央行操作可能对市场流动性产生影响。
• 信用风险波动：市场信用环境变化可能对国债市场造成冲击。
• 中美关系：地缘政治风险可能对全球金融市场造成扰动。

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不保证分析意见的最新性或不变性。报告中观点仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应根据自身风险承受能力进行决策，投资风险自担。

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580