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纯碱早报 2026-6-18 总结

核心内容

市场观点

• 基本面：近期检修结束，供应预期增加；下游浮法玻璃与光伏玻璃日熔量持续下滑，纯碱厂库处于历史同期高位，整体偏空。
• 基差：河北沙河重质纯碱现货价为1125元/吨，纯碱主力合约收盘价为1150元/吨，基差为-25元，期货升水现货，偏空。
• 库存：全国纯碱厂内库存为171.21万吨，较前一周下降0.33%，但仍高于5年均值，偏空。
• 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，偏空。
• 预期：短期纯碱价格预计低位偏弱运行。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供给高位：纯碱供给持续高位，产量维持在历史高位。
• 需求疲软：下游浮法玻璃和光伏玻璃需求走弱，尤其光伏玻璃减产导致对纯碱需求进一步下滑。
• 库存压力：库存处于历史高位，行业供需错配尚未改善。

风险点

• 冷修不及预期：若下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，可能对纯碱需求形成支撑。
• 宏观利好超预期：若宏观利好超预期，可能对纯碱价格形成提振。

影响因素

利多因素

1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。
2. 纯碱季节性检修高峰，产量损失较多。

利空因素

1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。
2. 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

期货行情

现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场低端价：1125元/吨，较前一日持平。
• 纯碱周度产量：74.54万吨，其中重质纯碱41.84万吨，处于历史高位。

基本面分析

供给分析

• 纯碱周度行业开工率：78.27%，显示生产保持稳定。
• 重质纯碱生产利润：
  • 华北地区（周）：-121.98元/吨
  • 华东地区（周）：-34.50元/吨

需求分析

浮法玻璃

• 全国浮法玻璃日熔量：14.65万吨
• 开工率：69.49%，延续下滑趋势。

光伏玻璃

• 2025-2026年国内光伏玻璃在产产能走势：2026年产能有所下降，尤其在6月后数据缺失。
• 2.0mm单镀（面板）价格走势：2026年价格持续走低，低于五年均价。

库存分析

• 全国纯碱厂内库存：171.21万吨，较前一周下降0.33%，但仍高于5年均值。
• 库存趋势：库存处于历史高位，供需错配格局未改善。

免责声明

• 本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成投资建议。
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