20240828-国海证券-汇川技术-300124.SZ-2024年半年报点评_2024Q2营收快速增长_海外拓展持续发力_5页_246kb

汇川技术2024年半年报分析报告

一、业绩概况

2024年上半年，汇川技术实现营业收入1618.3亿元，同比增长299.8%，归母净利润211.8亿元，同比增长19.8%。单季度来看，Q2营业收入969.1亿元，同比增长263.6%，环比增长49.27%；归母净利润130.7亿元，同比下降17.2%，环比大幅增长611.2%。经营活动现金流表现优异，盈利预测维持“增持”评级。

二、业绩驱动因素

1. 新能源汽车业务爆发式增长
   新能源汽车与轨道交通业务收入达622.9亿元，同比增幅高达9626%，主要受益于新能源汽车渗透率提升及客户定点车型量产加速。

2. 海外市场拓展成效显著
   全球子公司数量增至18家，海外业务收入94.7亿元，同比增长1678%。新产品线覆盖电梯、注塑机等行业，在泰建立合资工厂，加速欧洲市场布局。

三、财务表现分析

• 毛利率下降明显：上半年毛利率31.77%，同比下降45.0个百分点，主要受新能源业务占比提升及行业竞争加剧影响。
• 费用控制优化：期间费用率同比下降12个百分点（销售费-7.1pct、管理费-4.9pct），财务费用率转正0.03%。
• 盈利预警下调：基于激烈市场竞争，调整2024-2026年盈利预测，收入增速从32%降至21%-22%，归母净利润增速由初期预测10%调整至7%-28%。

四、关键经营数据

五、风险提示

• 政策影响：新能源行业补贴退出可能影响业务增速
• 竞争风险：技术下行可能导致价格战
• 国际化风险：贸易政策变化、当地团队管理压力

注：所有财务数据单位统一为亿元，P/E代表市盈率估值倍数。